20210723-中航期货-大宗商品晨报_市场再度分化_黑色板块走强_6页_370kb

中航期货大宗商品晨报总结：市场再度分化 黑色板块走强

一、核心内容概览

本期中航期货大宗商品晨报指出，全球市场呈现分化态势，黑色板块走强，有色金属和能源化工板块则因供需变化和宏观环境出现不同表现。整体来看，市场情绪有所回暖，但风险因素依然存在，投资者需谨慎应对。

二、主要观点梳理

1. 宏观市场动态

• 美国股市：三大股指全线上涨，连续第三日收涨，微软、耐克、麦当劳等个股表现强劲。
• 欧洲股市：多数上涨，德国DAX指数涨幅最大，英国富时100指数小幅下跌。
• 亚太股市：日本休市，韩国、澳洲、新西兰等主要股指普遍上涨。
• 贵金属市场：COMEX黄金和白银期货价格均上涨，金价攀升主要因风险偏好回落和美债收益率下滑。
• 国际油价：美油和布油连续三日上涨，创一周新高，市场预期石油供应紧张将持续至下半年。
• 基本金属：伦敦基本金属普遍上涨，铜、镍、铝、锌等品种均有不同幅度的涨幅。
• 债券市场：欧债和美债收益率普遍下跌，显示市场对经济增长和通胀预期的担忧有所缓解。
• 汇率市场：美元指数小幅上涨，非美货币涨跌不一，离岸人民币兑美元下跌。

2. 政策与经济环境

• 中国中部崛起政策：新一轮政策围绕内陆开放、制造业升级、金融支持等方面推出21条措施，目标是到2025年基本形成内陆开放型经济新体制，到2035年基本建成现代化经济体系。
• 欧洲央行政策：维持利率不变，但调整了前瞻性指引，强调将保持宽松政策以实现通胀目标。预计2021年底通胀率为1.9%，2022和2023年将分别降至1.5%和1.4%。
• 欧盟债务情况：欧元区政府负债率首次超过100%，希腊负债率最高，达209.3%。
• 美国就业数据：上周初请失业金人数意外上升至41.9万人，显示就业市场波动较大。

三、大宗商品市场分析

1. 有色金属

• 铜：宏观情绪好转，铜价连续上涨。TC（加工费）攀升，精矿市场观望，废铜偏紧支撑电铜消费。电网等消费领域回暖，LME铜库存连续回落，但整体仍处于高位，基本面支撑铜价，关注70000元/吨压力位。

  • 操作建议：多单持有
  • 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情恶化、贸易关系恶化（下行风险）

• 铝：供给扰动持续，铝价震荡向上。电解铝完全成本上升，国内冶炼厂利润增加。夏季用电高峰导致多地电力紧张，河南暴雨对铝加工造成影响，铝锭库存持续下降。美元回落和供给端扰动支撑铝价。

  • 操作建议：多单持有
  • 风险提示：疫情好转、供给大量投放（下行风险）

• 镍：美元回落带动镍价止跌反弹。6月镍铁供需缺口支撑镍价，不锈钢减产预期和铬铁减产影响市场情绪，硫酸镍需求旺盛继续支撑镍价。

  • 操作建议：多单持有
  • 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后

2. 能源化工

• 原油：美国库欣地区原油库存降至18个月低点，尽管库存增加，但主要因进口上升和出口减少，不反映需求疲软。国际油价连续上涨，市场情绪回暖，短期波动可能仍存。

  • 操作建议：回调买入
  • 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）

• PTA：跟随原油反弹，短期供需偏紧，仓单注销加快，基差走高，但远期供应增量明确，市场回调预期增强。

  • 操作建议：多单谨慎持有
  • 风险提示：原油暴跌（下行风险）

• MEG：库存大幅增加，乙二醇价格回落，市场预期短期回调，远期供应增量和需求稳定导致库存累积。

  • 操作建议：偏空交易
  • 风险提示：疫情出现拐点、库存降低（上行风险）

3. 黑色建材

• 螺纹钢与热轧卷板：期价增仓上涨，螺纹钢涨幅较大，热卷小幅上涨。钢材产量和表观消费量环比下降，总库存持续减少，显示市场供需偏紧。
  • 操作建议：逢低做多
  • 风险提示：政策不及预期、宏观调控（下行风险）

四、风险提示

• 上行风险：疫情出现拐点、废铜收紧、库存降低、供给释放。
• 下行风险：疫情恶化、贸易关系恶化、供给大量投放、原油暴跌。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。