20240127-国联证券-食品饮料周报（01.22—01.26）食饮行业持仓下降_建议把握结构性机会_8页_360kb

食品饮料行业周报（2024年01月27日）

一、行业概况

2023年四季度食品饮料行业公募基金重仓持股比例1237%，环比下降101pct，处于历史低位，排名行业配置第三。持仓整体趋于谨慎，北上资金同期净流出85亿元。

二、子行业表现

1. 白酒：基金重仓比例降至983%，环比下降166pct，龙头股如茅台、五粮液持仓均有下滑。
2. 啤酒：基金重仓比例环比降0.011pct。
3. 食品加工、非白酒及其他：基金重仓比例环比有所下降。
4. 肉制品、乳制品、软饮料：基金重仓比例环比小幅上升，其中肉制品、乳品增持较为明显。

三、个股分析

• 基金增持：伊利股份、华统股份、山西汾酒等。
• 基金减持：五粮液、泸州老窖、贵州茅台等。

四、资金流向

• 北上资金：2023年四季度净流出85亿元，主要用于东鹏饮料、洋河股份等；净流出规模较大的公司包括五粮液、伊利股份、泸州老窖、贵州茅台等。

五、投资建议

• 行业前景：食品饮料行业估值处于历史低位，盈利稳健，价值属性凸显。
• 建议关注：
  • 白酒：高端酒稳定增长，推荐贵州茅台、苏皖地产酒如今世缘、迎驾、古井贡酒等。
  • 大众品：看好东鹏饮料、伊利股份、盐津铺子、安井食品等。
• 消费趋势：建议把握健康消费、理性消费、渠道格局重塑带来的机会。

六、风险提示

1. 食品安全风险
2. 行业竞争加剧风险
3. 成本波动风险

分析师：陈梦瑶、孙凌波