20220918-国联证券-食饮农业行业周报_食饮把握结构性机会_猪周期开启业绩兑现_9页_834kb

食饮农业行业周报总结（20220912-20220916）

核心内容概述

本周食品饮料与农林牧渔板块整体呈现下跌趋势，但表现优于沪深300指数。食品饮料板块下跌0.48%，农林牧渔板块下跌2.51%。板块内各子行业表现不一，白酒、乳制品、调味品等板块表现相对较好，而啤酒、软饮料、休闲食品等受成本压力及消费场景受限影响较大。分析师认为，随着中秋旺季开启及政策支持，行业有望迎来业绩修复，重点推荐具有成长性与稳定性的企业。

主要观点

食品饮料

• 白酒行业：预期冰点已过，中秋旺季带动高端酒和部分地产酒稳健增长。建议首选高端白酒（如茅台、老窖）及区域龙头（如洋河、今世缘、迎驾贡酒）。
• 大众品行业：消费持续恢复，重点推荐乳制品（如伊利、妙可蓝多）、调味品（如海天味业、安琪酵母）、烘焙食品（如安井食品、立高食品）及预制菜（如新乳业）。
• 市场表现：白酒板块整体表现较好，饮料乳品跌幅最大。个股涨幅前五为天润乳业、立高食品、兰州黄河、良品铺子、天味食品。
• 产业链数据：白酒批价稳中有升，葡萄酒进口量下降但价格上升，主要农产品价格稳中有升，包装材料价格有所回落。

农林牧渔

• 猪周期开启：生猪价格已从3月低点翻倍，养殖企业现金流回正，板块进入业绩兑现阶段。推荐低养殖成本、高产能的企业（如牧原股份、温氏股份、天邦食品）。
• 种业与种植：粮食价格维持高位，种业景气度持续，推荐转基因技术领先企业（如隆平高科、登海种业、大北农）及优质种子企业（如荃银高科）。
• 市场表现：农林牧渔板块整体下跌，农业综合、林业、渔业跌幅较大。个股涨幅前五为嘉华股份、祖名股份、普莱柯、安德利、中牧股份。
• 产业链数据：猪肉价格同比上涨，但环比略有波动；生鲜乳价格稳中有升；包装材料价格有所回落。

关键信息

投资建议

• 食品饮料：
  • 酒类：茅台、泸州老窖、舍得、酒鬼酒、老白干酒、华润啤酒。
  • 大众品：伊利、妙可蓝多、安琪酵母、农夫山泉、安井食品、立高食品。
• 农林牧渔：
  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品。
  • 种业种植：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。

风险提示

• 疫情反复可能影响餐饮等在外消费。
• 食品安全事件可能对品牌造成重大打击。
• 行业竞争加剧可能引发价格战。
• 原料、包材、人力等成本波动可能影响盈利水平。

投资评级

• 整体评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：
  • 买入：预期相对市场表现涨幅20%以上。
  • 增持：预期相对市场表现涨幅介于5%~20%之间。
  • 持有：预期相对市场表现涨幅介于-10%~5%之间。
  • 卖出：预期相对市场表现跌幅10%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：预期相对市场表现涨幅10%以上。
  • 中性：预期相对市场表现涨幅介于-10%~10%之间。
  • 弱于大市：预期相对市场表现跌幅10%以上。

总结

本周食品饮料与农林牧渔板块整体下跌，但均跑赢沪深300指数。白酒行业迎来业绩兑现期，高端酒和区域龙头表现突出；大众品消费持续恢复，乳制品、调味品、预制菜等细分领域具备增长潜力。农林牧渔板块中，猪周期开启带动生猪养殖企业盈利改善，种业种植景气度持续，转基因技术领先企业值得关注。整体来看，行业在政策支持与消费需求回暖背景下，下半年有望迎来积极表现。