20220710-国联证券-食饮农业行业周报_食饮复苏前景明朗_生猪养殖景气上行_10页_798kb

食饮农业行业周报总结（20220704-20220708）

核心内容概述

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现分化，食品饮料板块指数下跌3.11%，跑输沪深300指数2.26%；农林牧渔板块指数上涨6.63%，跑赢沪深300指数7.48%。整体来看，行业基本面呈现边际改善趋势，业绩与估值修复成为下半年至明年的主逻辑。

主要观点

食品饮料

• 白酒板块：二季度淡季对全年业绩影响不大，整体时间过半任务过半，全年目标未作下调。高端白酒表现稳健，建议关注茅台、五粮液、泸州老窖等公司，次高端白酒如舍得、酒鬼酒等受益于渠道变革和动销恢复。
• 大众品板块：需求回暖、成本压力缓解，推荐业绩确定性高的乳制品龙头伊利，以及受益于行业竞争格局改善的妙可蓝多。同时，建议布局餐饮场景修复相关的啤酒、速冻食品和软饮料，如华润啤酒、安井食品、农夫山泉等。

农林牧渔

• 生猪养殖：猪价已从3月低点翻倍，板块进入业绩兑现阶段，现金流回正。推荐低养殖成本、高出栏量增速的牧原股份、温氏股份、天邦食品等。
• 种业种植：全球粮食价格虽高位回落，但整体景气仍高于往年。建议关注景气度持续的种业公司，如隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块：整体下跌3.11%，子行业中啤酒、软饮料、乳品跌幅较大。华统股份、三全食品、盐津铺子、皇台酒业、星湖科技涨幅居前。
• 农林牧渔板块：整体上涨6.63%，养殖业和饲料涨幅显著，种植业和农产品加工跌幅靠前。傲农生物、正邦科技、天康生物、百洋股份、绿康生化涨幅居前。

个股与行业分析

• 白酒：茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒等公司表现突出，受益于经济复苏和渠道改革。
• 乳制品：伊利、妙可蓝多、蒙牛、新乳业等公司业绩增长确定性强，成本端改善明显。
• 啤酒：华润啤酒、燕京啤酒等公司受益于提价能力和成本回落。
• 速冻食品：安井食品在BC两端发力，预制菜研发和渠道拓展迅速。
• 软饮料：农夫山泉受益于PET价格回落，线上销售复苏带动盈利改善。
• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品等公司具备成本优势和增长潜力。
• 种业种植：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等公司有望受益于转基因技术与市场景气。

投资建议

• 食品饮料：推荐高端白酒（茅台、五粮液、泸州老窖）和次高端白酒（舍得、酒鬼酒）；乳制品（伊利、妙可蓝多）；啤酒（华润啤酒）、速冻食品（安井食品）、软饮料（农夫山泉）。
• 农林牧渔：推荐生猪养殖（牧原股份、温氏股份、天邦食品）；种业种植（隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科）。

风险提示

• 疫情反复可能冲击餐饮等在外消费需求；
• 食品安全问题可能影响企业品牌形象；
• 行业竞争加剧可能带来价格战；
• 成本波动可能影响上下游盈利水平。

评级说明

• 投资建议评级分为股票评级和行业评级，以报告发布日后6-12个月内相对市场表现为基准，其中股票评级包括买入、增持、持有、卖出，行业评级包括强于大市、中性、弱于大市。

联系信息

• 分析师：陈梦瑶、王卓星、陆金鑫、孙凌波、陈安宇、华夏霖、杨逸文
• 联系方式：各分析师联系方式及邮箱详见原文

结论

整体来看，食品饮料和农林牧渔板块在短期波动中展现出长期基本面改善的迹象，建议投资者关注业绩稳健、具备增长潜力的个股和行业。同时，需警惕疫情反复、食品安全、竞争加剧和成本波动等风险因素。