> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创食饮行业基金持仓分析总结（26Q2） ## 核心内容 2026年第二季度，食品饮料行业基金持仓出现显著下降，板块整体呈现加速见底的趋势。基金对白酒和大众品板块的配置比例均出现环比下降，且部分细分领域持仓降至历史低位。市场风格切换、资金转向高成长科技赛道，叠加白酒需求偏弱，成为基金减配的主要原因。 ## 主要观点 ### 1. 食饮板块整体持仓下降 - 食饮板块持仓占比为 $1.5\%$，环比下降2.4pcts，连续12个季度下降，降至2012年以来最低水平。 - 板块在申万一级行业中排名第十，环比下降2名，显示市场对板块的偏好减弱。 ### 2. 白酒板块减配明显 - 白酒板块持仓占比 $1.0\%$，环比下降1.9pcts，降至15H1的底部水平。 - 茅台持仓占比 $0.61\%$，环比下降1.0pct，显示市场对茅台信心有所动摇。 - 其他白酒公司如五粮液、泸州老窖、山西汾酒持仓占比也大幅下降，分别降至 $0.04\%$、$0.12\%$、$0.12\%$。 ### 3. 大众品板块持仓下降 - 大众品板块持仓占比 $0.5\%$，环比下降0.5pct，整体处于低位。 - 各细分行业表现不一： - 啤酒：持仓 $0.04\%$，环比下降0.05pct，青啤略增配，重啤、华润略有减配。 - 调味品：持仓 $0.11\%$，环比下降0.08pct，海天味业仓位微降。 - 乳品：持仓 $0.19\%$，环比下降0.08pct，伊利略增仓，蒙牛、新乳业、飞鹤减仓。 - 预加工食品、软饮料、零食等板块持仓也出现不同程度下降。 ### 4. 投资建议 - **长期布局**：关注基本面已走出低谷但股价仍处低位的优质蓝筹白马股，如茅台、五粮液、汾酒、古井、今世缘等。 - **短期机会**：把握季度右侧改善机会，重点推荐黄酒、零食量贩等细分领域，如会稽山、盐津铺子、有友食品等。 - **具体推荐**： - 白酒：优先推荐茅台，其次关注古井、今世缘，战略关注五粮液及汾酒，关注低基数弹性品种老窖。 - 大众品：推荐海天、东鹏、安琪；短期关注会稽山、盐津；零食量贩关注很忙、万辰；乳业推荐蒙牛、伊利、新乳业，关注优然、现代；餐供优选安井、颐海、巴比，关注中炬、天味改善持续。 ## 关键信息 - **市场风格切换**：资金从消费板块转向高成长科技赛道，导致食饮板块持仓下降。 - **白酒需求疲软**：白酒板块需求偏弱，叠加市场风格变化，基金持续减配。 - **筹码加速出清**：板块整体筹码明显出清，市场情绪趋于谨慎。 - **风险提示**：宏观需求疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利。 ## 基金持仓变化数据 | 板块 | 26Q1 持仓 | 26Q2 持仓 | 环比变化 | |--------------|-----------|-----------|------------| | 白酒 | 2.9% | 1.0% | -1.93% | | 其他酒类 | 0.12% | 0.06% | -0.07% | | 休闲食品 | 0.14% | 0.05% | -0.09% | | 食品加工 | 0.21% | 0.11% | -0.10% | | 调味发酵品 | 0.19% | 0.11% | -0.08% | | 饮料乳品 | 0.34% | 0.23% | -0.11% | ## 前十大加仓与减仓个股 ### 前十大加仓 | 排名 | 证券名称 | Q2末市值(亿元) | 1Q26仓位 | 2Q26仓位 | 仓位环比变化(pct) | |------|------------|----------------|----------|----------|-------------------| | 1 | 伊利股份 | 1516 | 0.08% | 0.10% | +0.019 | | 2 | 迎驾贡酒 | 237 | 0.00% | 0.01% | +0.009 | | 3 | 青岛啤酒 | 615 | 0.01% | 0.01% | +0.003 | | 4 | 古井贡酒 | 380 | 0.04% | 0.04% | +0.002 | | 5 | 口子窖 | 112 | 0.00% | 0.00% | +0.001 | | 6 | 百合股份 | 20 | 0.00% | 0.00% | +0.001 | | 7 | 涪陵榨菜 | 125 | 0.00% | 0.00% | +0.000 | | 8 | 有友食品 | 41 | 0.00% | 0.00% | +0.000 | | 9 | 劲仔食品 | 44 | 0.00% | 0.00% | +0.000 | | 10 | 华统股份 | 58 | 0.01% | 0.01% | +0.000 | ### 前十大减仓 | 排名 | 证券名称 | Q2末市值(亿元) | 1Q26仓位 | 2Q26仓位 | 仓位环比变化(pct) | |------|------------|----------------|----------|----------|-------------------| | 1 | 贵州茅台 | 14820 | 1.58% | 0.61% | -0.97 | | 2 | 五粮液 | 2872 | 0.43% | 0.04% | -0.396 | | 3 | 山西汾酒 | 1334 | 0.43% | 0.12% | -0.309 | | 4 | 泸州老窖 | 1141 | 0.36% | 0.12% | -0.241 | | 5 | 安井食品 | 258 | 0.14% | 0.08% | -0.063 | | 6 | 蒙牛乳业 | 624 | 0.05% | 0.01% | -0.042 | | 7 | 盐津铺子 | 121 | 0.06% | 0.02% | -0.039 | | 8 | 燕京啤酒 | 286 | 0.06% | 0.03% | -0.034 | | 9 | 万辰集团 | 342 | 0.10% | 0.07% | -0.031 | | 10 | 优然牧业 | 124 | 0.06% | 0.04% | -0.027 | ## 团队介绍 - **欧阳予**：华创证券食品饮料首席分析师，浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学硕士，10年研究经验，曾获新财富最佳分析师评选第一名。 - **田晨曦**：酒类研究小组组长，英国伯明翰大学硕士，5年消费行业研究经验。 - **范子盼**：大众品研究组组长，中国人民大学硕士，7年消费行业研究经验。 - **董广阳**：华创证券研究所所长，新财富白金分析师，18年食品饮料研究经验，多次获新财富、金牛奖、水晶球等最佳分析师奖项。 ## 法律声明 - 本资料仅面向专业投资者，不适用于普通投资者。 - 报告内容基于特定假设，不构成具体投资建议。 - 使用本资料需谨慎，不得用于替代独立判断。 - 未经授权，不得复制、发送或修改本资料内容。