20260723-华创证券-_华创食饮_基金持仓下降_板块加速见底_26Q2食品饮料行业基金持仓分析_5页_677kb

华创食饮行业基金持仓分析总结（26Q2）

核心内容

2026年第二季度，食品饮料行业基金持仓出现显著下降，板块整体呈现加速见底的趋势。基金对白酒和大众品板块的配置比例均出现环比下降，且部分细分领域持仓降至历史低位。市场风格切换、资金转向高成长科技赛道，叠加白酒需求偏弱，成为基金减配的主要原因。

主要观点

1. 食饮板块整体持仓下降

• 食饮板块持仓占比为 $1.5%$，环比下降2.4pcts，连续12个季度下降，降至2012年以来最低水平。
• 板块在申万一级行业中排名第十，环比下降2名，显示市场对板块的偏好减弱。

2. 白酒板块减配明显

• 白酒板块持仓占比 $1.0%$，环比下降1.9pcts，降至15H1的底部水平。
• 茅台持仓占比 $0.61%$，环比下降1.0pct，显示市场对茅台信心有所动摇。
• 其他白酒公司如五粮液、泸州老窖、山西汾酒持仓占比也大幅下降，分别降至 $0.04%$、$0.12%$、$0.12%$。

3. 大众品板块持仓下降

• 大众品板块持仓占比 $0.5%$，环比下降0.5pct，整体处于低位。
• 各细分行业表现不一：
  • 啤酒：持仓 $0.04%$，环比下降0.05pct，青啤略增配，重啤、华润略有减配。
  • 调味品：持仓 $0.11%$，环比下降0.08pct，海天味业仓位微降。
  • 乳品：持仓 $0.19%$，环比下降0.08pct，伊利略增仓，蒙牛、新乳业、飞鹤减仓。
  • 预加工食品、软饮料、零食等板块持仓也出现不同程度下降。

4. 投资建议

• 长期布局：关注基本面已走出低谷但股价仍处低位的优质蓝筹白马股，如茅台、五粮液、汾酒、古井、今世缘等。
• 短期机会：把握季度右侧改善机会，重点推荐黄酒、零食量贩等细分领域，如会稽山、盐津铺子、有友食品等。
• 具体推荐：
  • 白酒：优先推荐茅台，其次关注古井、今世缘，战略关注五粮液及汾酒，关注低基数弹性品种老窖。
  • 大众品：推荐海天、东鹏、安琪；短期关注会稽山、盐津；零食量贩关注很忙、万辰；乳业推荐蒙牛、伊利、新乳业，关注优然、现代；餐供优选安井、颐海、巴比，关注中炬、天味改善持续。

关键信息

• 市场风格切换：资金从消费板块转向高成长科技赛道，导致食饮板块持仓下降。
• 白酒需求疲软：白酒板块需求偏弱，叠加市场风格变化，基金持续减配。
• 筹码加速出清：板块整体筹码明显出清，市场情绪趋于谨慎。
• 风险提示：宏观需求疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利。

基金持仓变化数据

前十大加仓与减仓个股

前十大加仓

前十大减仓

团队介绍

• 欧阳予：华创证券食品饮料首席分析师，浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学硕士，10年研究经验，曾获新财富最佳分析师评选第一名。
• 田晨曦：酒类研究小组组长，英国伯明翰大学硕士，5年消费行业研究经验。
• 范子盼：大众品研究组组长，中国人民大学硕士，7年消费行业研究经验。
• 董广阳：华创证券研究所所长，新财富白金分析师，18年食品饮料研究经验，多次获新财富、金牛奖、水晶球等最佳分析师奖项。

法律声明

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