20220223-光大证券-海康威视-002415.SZ-2021年度业绩快报点评_业绩符合预期_稳定性优势凸显_3页_737kb

海康威视2021年度业绩快报总结

核心内容

海康威视（002415.SZ）于2021年发布业绩快报，显示其全年营业收入为813.01亿元，同比增长28.03%，净利润为167.84亿元，同比增长25.39%。2021年第四季度，公司营业收入和净利润分别同比增长19.5%和17.63%，环比增长18.16%和29.75%，业绩符合市场预期。

主要观点

• 业绩表现稳定：公司在经济压力背景下仍保持稳定增长，显示出其业务的韧性和市场竞争力。
• 国内业务支撑：政府逆周期调节可能加大财政支出，为公司国内业务提供支撑。
• 海外业务增长：受疫情影响逐渐减小，海外业务有望实现快速增长。
• 创新业务带动增长：创新业务在2021年前三季度实现营收92.4亿元，同比增长87%，成为新增长曲线。
• 技术布局与业务沉淀：公司通过统一软件研发体系和规范硬件研发流程，推动软硬件融合，强化其行业龙头地位。
• 视频物联转型：公司正从传统安防向视频物联方向转型，行业边界扩展，新应用场景支撑长期增长。
• 激励计划显示信心：公司实施限制性股票激励计划，覆盖9738人，占公司总人数的23.36%，激励力度强，显示管理层对公司长期发展的信心。

关键信息

营收与利润预测

财务指标

每股指标

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 当前价：46.83元
• PE估值：26X（2021E），23X（2022E），19X（2023E）

风险提示

• 政府投资周期性波动风险
• 中美贸易摩擦风险
• 互联网企业介入导致竞争加剧的风险

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

公司基本信息

• 总股本：94.33亿股
• 总市值：4417.47亿元
• 一年最低/最高价：45.14元/70.44元
• 近3月换手率：18.51%

市场数据与股价走势

• 股价相对走势：图表显示股价相对走势
• 收益表现：

  时段	相对收益率	绝对收益率
  1M	0.03%	-4.41%
  3M	3.46%	-3.44%
  1Y	-1.74%	-18.75%

相关研报

• 三季报符合预期，创新业务带动新增长（2021-10-25）
• 中报超预期，AI赋能新成长曲线（2021-07-27）

评级体系

法律声明

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