20260306-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_165kb
报告摘要
申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年03月06日）
一、核心内容概述
本日报主要分析铂和钯的期货及现货市场表现，结合宏观政策与产业动态，对铂、钯的短期走势及长期趋势进行评估。报告指出，尽管短期受技术性回调和美联储人事变动等扰动，铂、钯整体仍维持看多基调，长期逻辑未发生改变。
二、期货市场表现
| 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量（千克） | 成交量（千克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2606 | 563.95 | 563.50 | 3.55 | 0.63% | 13003 | 8223 |
| pt2608 | 558.80 | 555.70 | 5.55 | 1.00% | 13003 | 289 |
| pt2610 | 550.95 | 552.05 | 3.20 | 0.58% | 13003 | 101 |
| pd2606 | 428.00 | 433.80 | -3.95 | -0.91% | 4464 | 3013 |
| pd2608 | 420.00 | 427.55 | -10.50 | -2.44% | 4464 | 81 |
| pd2610 | 422.50 | 427.10 | -8.30 | -1.93% | 4464 | 27 |
- 铂期货：pt2606、pt2608、pt2610均小幅上涨，涨幅在0.58%-1.00%之间，但整体上涨动能减弱。
- 钯期货：pd2606、pd2608、pd2610均出现下跌，跌幅在0.91%-2.44%之间，市场情绪偏弱。
三、现货市场表现
| 品种 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 上海铂 | 554.25 | 554.25 | 2.57 | 0.005% |
| 伦敦铂 | 2149.00 | 2149.00 | -18.00 | -0.008% |
| 周大福铂 | 871.00 | 871.00 | 34.00 | 0.041% |
| 老凤祥铂 | 960.00 | 960.00 | 0.00 | 0.000% |
| 中国钯 | 421.00 | 421.00 | 0.00 | 0.000% |
| 俄罗斯钯 | 4179.76 | 4179.76 | -266.68 | -0.060% |
- 铂金：上海铂金价格微涨，周大福铂金价格显著上涨，老凤祥铂金价格维持稳定。
- 钯金：中国钯金价格稳定，俄罗斯钯金价格小幅下跌。
四、铂钯比价关系
| 比价 | 现值 | 前值 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 上海铂/伦敦铂 | 1.32 | 1.31 | +0.01 |
| pt2608-pt2606 | -5.15 | -7.80 | +2.65 |
| pt2610-pt2606 | -13.00 | -11.45 | +1.55 |
| 中国钯/俄罗斯钯 | 1.10 | 0.00 | +1.10 |
| pd2608-pd2606 | -8.00 | -6.25 | +1.75 |
- 铂钯比价：铂金与钯金的比价关系整体维持稳定，但铂金价格相对钯金有所回落。
五、库存与相关衍生品
| 指标 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX铂库存 | 585,530.93 | 587,158.53 | -1,627.6 |
| NYMEX铂注册仓单 | 313,567.94 | 313,567.94 | 0.0 |
| 金交所铂成交额 | 7,106.69 | 6,853.36 | +253.3 |
| 金交所铂成交量 | 128.00 | 124.00 | +4.0 |
| NYMEX钯库存 | 202,180.58 | 202,180.58 | 0.0 |
| NYMEX钯注册仓单 | 159,361.58 | 159,361.58 | 0.0 |
| 沪金2604 | 1152.00 | 1153.06 | -1.06 |
| 沪金2606 | 1155.06 | 1156.20 | -1.14 |
| 沪金2608 | 1158.44 | 1159.06 | -0.62 |
| 沪银2604 | 21639.00 | 21854.00 | -215 |
| 沪银2606 | 21369.00 | 21578.00 | -209 |
| 沪银2608 | 21314.00 | 21514.00 | -200 |
- 库存变化：铂金库存小幅下降，钯金库存保持稳定。
- 相关衍生品：沪金和沪银均出现下跌，但跌幅较小。
六、宏观消息影响
- 地缘政治：美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响贵金属价格。
- 美联储人事：特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，但提名需参议院批准，存在不确定性。
- 货币政策：美联储维持利率不变，符合市场预期，但沃勒支持降息，市场对后续政策存在分歧。
- 中国央行动态：中国人民银行召开支付结算工作会议，强调人民币跨境支付体系建设，推动支付系统高质量发展。
七、评论及策略
- 短期扰动：铂、钯价格近期出现回调，主要受技术性调整和美联储人事变动影响，美元走强拖累贵金属价格。
- 长期逻辑未改：铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑需求，现货处于紧平衡状态。
- 策略建议：短期需警惕美联储提名进程及外盘回调风险，但长期仍维持看多观点，铂钯具备储备价值及产业支撑。
八、风险提示
- 政策不确定性：美联储主席提名进程及后续政策独立性存在不确定性。
- 市场波动：国际局势变化、美元指数波动、全球央行购金潮等可能影响贵金属价格。
- 数据局限性：报告所用数据来自第三方信息提供商，可能存在误差或延迟。
资料来源：Wind，申银万国期货研究所
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