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报告摘要
申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯（2026年03月2日）
核心内容概览
本报告为申银万国期货研究所陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753）发布的铂、钯品种策略日报，涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品数据，并结合宏观消息与市场评论，分析铂、钯的短期波动与长期趋势。
一、期货市场数据
| 合约 | pt2606 | pt2608 | pt2610 | pd2606 | pd2608 | pd2610 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现价 | 623.75 | 616.80 | 610.65 | 464.85 | 458.50 | 458.00 |
| 前收盘价 | 589.50 | 583.00 | 578.90 | 446.55 | 446.00 | 443.00 |
| 涨跌 | 31.60 | 29.85 | 30.25 | 12.55 | 10.20 | 10.70 |
| 涨跌幅 | 5.34% | 5.09% | 5.21% | 2.77% | 2.28% | 2.39% |
| 持仓量 | 12639 | 12639 | 12639 | 4428 | 4428 | 4428 |
| 成交量 | 16904 | 384 | 138 | 4636 | 84 | 27 |
- 铂与钯期货价格整体上涨，pt2606合约涨幅最大，达5.34%。
- 持仓量和成交量显示市场活跃度不一，铂合约成交量较高，钯合约成交量较低。
- 现货升贴水为负，表明期货价格高于现货，市场存在贴水现象。
二、现货市场数据
| 品种 | 上海铂（元/克） | 伦敦铂（美元/盎司） | 周大福铂（元/克） | 老凤祥铂（元/克） | 中国钯（元/克） | 俄罗斯钯（卢布/克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 前收盘价 | 609.99 | 2366.00 | 893.00 | 960.00 | 448.00 | 4394.91 |
| 涨跌 | 18.39 | 111.00 | -12.00 | 0.00 | 2.00 | -147.57 |
| 涨跌幅 | 0.031% | 0.049% | -0.013% | 0.000% | 0.004% | -0.032% |
- 上海铂价格小幅上涨，伦敦铂上涨幅度较大，周大福铂微跌，老凤祥铂持平。
- 中国钯小幅上涨，俄罗斯钯下跌，表明钯的国际价格波动较大。
- 铂/钯比值维持在1.36左右，较前期有所下降，显示钯相对铂更弱。
三、库存情况
| 指标 | NYMEX铂库存（盎司） | NYMEX铂注册仓单（盎司） | 金交所铂成交额（万元） | 金交所铂成交量（千克） | NYMEX钯库存（盎司） | NYMEX钯注册仓单（盎司） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现值 | 577,735.59 | 313,567.94 | 3,696.15 | 62.00 | 186,268.54 | 148,317.64 |
| 前值 | 578,195.22 | 313,567.94 | 2,010.55 | 34.00 | 186,268.54 | 148,317.64 |
| 增减 | -459.6 | 0.0 | +1685.6 | +28.0 | 0.0 | 0.0 |
- NYMEX铂库存小幅下降，铂注册仓单保持稳定。
- 金交所铂成交额和成交量显著上升，显示国内铂市场活跃。
- NYMEX钯库存与注册仓单均未变化，钯市场相对平稳。
四、相关衍生品数据
| 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 沪金2604 | 1147.90 | 1146.48 | +1.42 |
| 沪金2606 | 1151.34 | 1150.10 | +1.24 |
| 沪金2608 | 1154.28 | 1153.00 | +1.28 |
| 沪银2604 | 23019.00 | 22572.00 | +447 |
| 沪银2606 | 22775.00 | 22286.00 | +489 |
| 沪银2608 | 22736.00 | 22178.00 | +558 |
- 沪金与沪银合约价格均上涨，显示贵金属市场整体偏强。
- 沪银涨幅较大，尤其在2604合约，表明白银市场受短期利好推动。
五、宏观消息分析
- 地缘政治：美国对伊朗实施军事打击，霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响贵金属价格。
- 美联储人事：特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，但该提名面临参议院阻力，政策独立性存疑，短期货币政策预期波动。
- 美联储利率：维持利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期，但降息预期仍存在。
- 中国央行动态：连续14个月增持黄金，推动全球央行购金潮，强化贵金属储备价值。
- 去美元化趋势：多国央行购金计划落地，显示对美元的替代需求上升。
六、评论及策略建议
- 短期波动：铂钯维持看多基调，但受技术性回调与美联储人事变动影响，市场震荡加剧。
- 价格修复：NYMEX铂、钯价格自1月末回调低点后逐步修复，但尚未完全收复前期跌幅。
- 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求激增及南非产能约束支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与排放政策托举需求，现货紧平衡。
- 风险提示：需警惕美联储提名进程、外盘回调等阶段性风险，以及市场不确定性带来的波动。
七、风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告结论基于现有数据和分析，存在预测偏差及市场变化风险。
- 分析师声明：陈梦赟分析师确保数据来源合规，分析逻辑独立，不受第三方影响。
- 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性或完整性，投资者需谨慎决策，不承担由此产生的责任。
资料来源：Wind，申银万国期货研究所
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