20260309-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_165kb

申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年03月09日）

核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753）发布的铂、钯品种策略分析。报告从期货市场、现货市场、库存数据、相关衍生品及宏观消息等多个维度对铂、钯市场进行了全面分析，指出短期波动受多重因素影响，但长期看多逻辑未变。

期货市场表现

铂、钯期货价格整体呈现下跌趋势，pt2610合约跌幅最大，达1.70%；pd2608跌幅为2.08%。市场整体处于震荡状态，短期回调压力明显。

现货市场动态

铂、钯现货价格整体下跌，其中上海铂和伦敦铂价格均有所回落，但跌幅较小；中国钯价格略有下降，而俄罗斯钯价格微涨。现货市场表现相对平稳，但受国际局势影响，市场情绪有所波动。

库存与成交量变化

铂库存小幅下降，钯库存上升，显示市场供需关系有所调整。铂期货成交量下降，钯成交量有所回升，表明市场活跃度不一。

相关衍生品走势

黄金和白银期货价格波动较小，沪银小幅上涨，沪金则小幅下跌，反映市场对贵金属的短期需求偏弱。

宏观消息分析

1. 地缘政治风险：美国以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响贵金属价格。
2. 美联储人事变动：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但提名需参议院批准，存在不确定性。
3. 货币政策：美联储维持利率不变，符合市场预期，但沃勒支持降息，显示政策走向存在分歧。
4. 中国支付结算政策：中国人民银行强调支付体系高质量发展，推动人民币国际化，可能间接影响贵金属市场。

评论及策略建议

• 短期波动：铂、钯价格受技术性回调及美联储人事变动影响，震荡加剧。
• 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求激增及南非产能受限支撑价格；钯供应刚性，混动需求及排放政策推动需求增长，现货处于紧平衡状态。
• 储备价值：全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持，去美元化背景下，铂、钯储备价值凸显。
• 风险提示：需警惕美联储提名进程、外盘回调等短期风险，同时关注地缘政治及政策变化对市场的持续影响。

风险提示与免责声明

• 本报告基于合规数据来源，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正。
• 报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。
• 报告仅供交流研讨，投资者应合理合法使用，不得用于非法用途。
• 报告版权归申银万国期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。