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申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年03月11日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于铂与钯的期货及现货市场情况，分析了近期价格走势、持仓与成交量变化，并结合宏观消息与产业基本面，对铂钯的市场走势进行了策略点评。报告指出，尽管短期受技术性回调和美联储人事变动等扰动，铂钯整体仍维持看多基调，长期逻辑未变。

二、期货市场数据

• 铂：pt2606与pt2608合约涨幅较大，分别上涨4.26%和5.10%，而pt2610合约上涨4.23%。
• 钯：pd2606、pd2608与pd2610合约分别上涨4.02%、2.98%和3.14%，整体表现稳健。
• 持仓量：铂合约持仓量为12810手，钯合约为4386手，显示市场参与者对铂钯的持仓相对稳定。
• 成交量：铂合约成交量较高，pt2606为7799手，而钯合约成交量较低，pd2606为2302手。

三、现货市场情况

• 铂：上海铂上涨0.037%，伦敦铂上涨0.043%，周大福铂上涨0.068%，老凤祥铂持平。
• 钯：中国钯上涨0.040%，俄罗斯钯下跌0.002%，显示钯价在现货市场整体偏强。

四、库存数据

• 铂库存：NYMEX铂库存和注册仓单均未发生变化，显示市场供需平衡。
• 钯库存：NYMEX钯库存和注册仓单同样保持不变，表明市场对钯的需求与供应稳定。

五、宏观消息

1. 美以军事打击伊朗：霍尔木兹海峡航运受阻，可能对全球贵金属市场造成一定影响。
2. 美联储主席提名：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但该提名面临参议院的阻力，政策独立性存在不确定性。
3. 美联储利率决议：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期，但沃勒支持降息，政策走向仍具不确定性。
4. 中国央行支付结算会议：强调支付体系高质量发展，推动人民币跨境支付体系，支持去美元化趋势。

六、评论及策略

• 短期波动：铂钯价格受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧。
• 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡。
• 市场影响：美元指数因沃什提名走强，拖累铂钯价格；但鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，铂钯储备价值凸显。
• 策略建议：短期需警惕提名进程及外盘回调等风险，但长期看多逻辑未变，建议关注市场基本面变化及政策动向。

七、声明与免责声明

• 分析师声明：陈梦赟具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观、公正。
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