20260204-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_165kb
报告摘要
申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯（2026年02月04日）
核心内容概述
本日报主要分析铂与钯的期货市场表现、现货市场动态、库存数据及相关衍生品走势，结合宏观政策与市场情绪，对铂、钯的短期与长期走势进行策略研判。
一、期货市场表现
| 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2606 | 572.95 | 552.15 | 19.60 | 3.54% | 11507 | 27866 |
| pt2608 | 563.10 | 545.35 | 16.05 | 2.93% | 11507 | 1548 |
| pt2610 | 557.85 | 548.20 | 9.45 | 1.72% | 11507 | 772 |
| pd2606 | 450.55 | 413.70 | 35.75 | 8.62% | 4112 | 15449 |
| pd2608 | 444.50 | 410.60 | 31.85 | 7.72% | 4112 | 313 |
| pd2610 | 432.25 | 407.05 | 24.15 | 5.92% | 4112 | 199 |
- 铂：pt2606、pt2608、pt2610合约均上涨，涨幅在1.72%至3.54%之间，技术性回调后短期震荡加剧。
- 钯：pd2606、pd2608、pd2610合约涨幅显著，分别达到5.92%、7.72%、8.62%，显示市场对钯的看多情绪。
二、现货市场动态
| 品种 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 上海铂 | 566.81 | 566.81 | 50.39 | 0.098% |
| 伦敦铂 | 2247.00 | 2247.00 | 102.00 | 0.048% |
| 周大福铂 | 870.00 | 870.00 | 46.00 | 0.056% |
| 老凤祥铂 | 960.00 | 960.00 | 0.00 | 0.000% |
| 中国钯 | 425.00 | 425.00 | 10.00 | 0.024% |
| 俄罗斯钯 | 4333.76 | 4333.76 | -173.15 | -0.038% |
- 铂：上海铂与伦敦铂价格均小幅上涨，但老凤祥铂持平，显示市场分化。
- 钯：中国钯微涨，俄罗斯钯微跌，反映出不同市场的供需变化。
三、库存数据
| 指标 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX铂库存量（盎司） | 605,258.93 | 655,182.10 | -49,923.2 |
| NYMEX铂注册仓单（盎司） | 326,637.95 | 338,089.85 | -11,451.9 |
| 金交所铂成交额（万元） | 6,991.16 | 6,667.93 | +323.2 |
| 金交所铂成交量（千克） | 124.00 | 122.00 | +2.0 |
| NYMEX钯库存量（盎司） | 208,455.89 | 224,021.17 | -15,565.3 |
| NYMEX钯注册仓单（盎司） | 142,716.91 | 142,716.91 | 0.0 |
- 铂库存：NYMEX铂库存下降，显示市场去库趋势。
- 钯库存：NYMEX钯库存减少，反映市场供需紧张。
四、相关衍生品走势
| 品种 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 沪金2604 | 1093.78 | 1008.60 | +85.18 |
| 沪金2606 | 1096.84 | 1008.58 | +88.26 |
| 沪金2608 | 1098.70 | 1010.84 | +87.86 |
| 沪银2604 | 21446.00 | 24832.00 | -3386 |
| 沪银2606 | 20821.00 | 24425.00 | -3604 |
| 沪银2608 | 20365.00 | 24160.00 | -3795 |
- 黄金：沪金合约价格小幅上涨，显示市场对黄金的避险需求。
- 白银：沪银合约价格普遍下跌，市场情绪偏弱。
五、宏观消息
- 美联储利率政策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，暂停降息，符合市场预期。
- 美联储主席人选：特朗普提名凯文·沃什为下任主席，但面临参议院反对，政策独立性存在不确定性。
- 中国制造业数据：1月PMI为49.3%，显示需求收紧，但装备制造业与高技术制造业保持扩张。
- 支付结算政策：中国人民银行强调支付体系高质量发展，推动人民币国际化。
六、评论及策略
主要观点
- 铂钯长期看多逻辑未改：供需缺口明确，氢能需求激增与南非产能限制支撑铂价；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑钯价。
- 短期震荡加剧：受美联储人事变动影响，美元走强拖累铂钯价格，市场情绪波动。
- 政策不确定性：提名进程与参议院确认存在不确定性，影响短期货币政策预期。
- 全球去美元化趋势：中国、波兰等央行持续增持黄金，铂钯储备价值凸显，为价格提供支撑。
关键信息
- 格陵兰岛地缘风险：为铂钯价格提供阶段性托底。
- 美联储6月降息预期：长期宽松环境仍具支撑。
- 市场风险提示：需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险。
七、风险提示
- 政策风险：美联储主席提名进程及参议院确认存在不确定性。
- 市场波动风险：短期技术性回调与美元走势对铂钯价格形成扰动。
- 数据局限性：报告信息来源于第三方，存在数据不准确或不完整风险。
- 投资建议风险：本报告仅作为参考，不构成具体买卖建议，投资者需谨慎决策。
资料来源：Wind，申银万国期货研究所
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