20260305-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_165kb

申万期货品种策略日报-铂、钯（2026年03月05日）

核心内容概述

本报告聚焦铂与钯的期货及现货市场表现，结合宏观消息与产业动态，分析其价格走势及未来策略方向。整体来看，铂、钯维持看多基调，但短期受技术性回调及美联储人事变动等扰动，市场震荡加剧。

期货市场数据

现货市场数据

库存数据

宏观消息

1. 地缘政治风险：美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻，影响贵金属供应链。
2. 美联储人事变动：特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，但提名需参议院批准，存在不确定性。
3. 美联储利率决议：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。
4. 中国央行政策：召开支付结算工作会议，强调支付体系高质量发展与人民币国际化推进。

评论及策略

主要观点

• 短期震荡加剧：铂、钯价格受技术性回调及美联储人事变动影响，市场波动加大。
• 长期看多逻辑未变：铂供需缺口明确，氢能需求增长及南非产能受限支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策推动需求上升。
• 美元指数波动：美联储主席候选人沃勒支持降息，但沃什提名后美元短线走强，拖累铂钯价格。
• 地缘风险支撑：格陵兰岛地缘风险反复，为铂钯价格提供阶段性托底。
• 全球央行购金潮：中国央行连续14个月增持黄金，波兰央行购金计划落地，显示去美元化趋势，提升贵金属储备价值。

策略建议

• 短期策略：警惕美联储提名进程及外盘回调等风险，建议关注技术性反弹机会。
• 长期策略：维持看多观点，关注铂供需缺口、钯供应刚性及地缘政治风险对价格的支撑作用。

风险提示

• 政策不确定性：美联储主席提名及参议院确认过程存在不确定性。
• 市场波动风险：短期技术性回调及地缘政治事件可能引发价格波动。
• 数据局限性：报告信息来源于第三方，可能存在误差或不完整。
• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告结论仅供参考，不构成投资建议。