20171119-川财证券-煤炭行业周报_发改委后期价格监管重点包括煤炭_14页_1mb

煤炭行业周报总结（20171119）

核心内容概览

本周煤炭板块整体下跌1.99%，而沪深300指数小幅上涨0.22%。板块呈现“先涨后跌”的走势，前期受采暖季需求提振，后期则因发改委加强煤炭价格监管的言论影响市场情绪。随着供暖季正式开启，动力煤需求明显上升，六大电厂日耗煤达到62.20万吨，周环比上涨6.14%。但六大电厂煤炭库存均值为21.4天，同比增加1.66天，补库空间有限，发改委的调控或将有助于价格保持平稳。

在炼焦煤和焦炭方面，焦化限产执行情况较差，钢厂严格限产导致焦炭需求下降，整体呈现供大于求的局面。焦化厂提价困难，普遍亏损，预计焦煤价格将承压。后期市场关注点或将转向冬储，分析师将持续跟踪相关动态。

主要观点

• 动力煤市场：供暖季启动后，动力煤需求上升，但库存增加限制了价格的进一步上涨，发改委的调控措施有助于维持价格稳定。
• 焦炭市场：焦化限产执行不力，导致焦炭供需失衡，价格承压，焦炭厂普遍亏损。
• 行业政策：发改委明确下一步价格监管重点将主要集中在商品房和煤炭行业，预示煤炭价格将面临更严格的监管。
• 市场表现：煤炭板块整体表现不佳，部分企业如中国神华、山西国改股等可能受益于行业整合及政策催化。

关键信息

行业数据

• 原煤产量：10月份原煤产量2.8亿吨，同比增长1.5%，环比下降6.1个百分点。
• 进口煤炭：10月份进口2128万吨，同比下降1.4%，增速由正转负。
• 环渤海动力煤价格指数：本期报收于577元/吨，环比下降0.17%，连续六期下跌，累计跌幅9元/吨。
• 动力煤供需：六大发电集团日耗煤62.20万吨，周环比上涨6.14%；库存可用天数为21.4天，同比增加1.66天。
• 煤炭库存：秦皇岛港动力煤库存为698万吨，周环比下降0.99%；六大发电集团库存合计1269.10万吨，周环比下降1.38%。

公司动态

• 中国神华：10月销售煤炭34.4百万吨，同比下降3.4%；发电量20.93十亿千瓦时，同比增长12.1%。
• 中煤能源：10月生产商品煤592万吨，同比下降20.5%；销售商品煤1071万吨，同比增长0.5%。
• 平煤股份：拟收购武汉平焦公司100%股权。
• 安源煤业：子公司运输合同纠纷案胜诉。
• 红阳能源：拟与三家公司共同设立碳源资产管理公司。

价格变动

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数报577元/吨，周环比下降0.17%；山西优混煤价格报580元/吨，与上周持平。
• 炼焦煤：柳林4号焦精煤坑口价报860元/吨，周环比下降9.47%；古交2号焦精煤报1490元/吨，环比持平。
• 焦炭：天津港准一级冶金焦价格报2300元/吨，唐山二级冶金焦到厂价报1600元/吨，分别周环比下降9.47%和5.88%。
• 运费：秦皇岛至上海运费报50.0元/吨，周环比上涨13.64%；秦皇岛至广州运费报74.5元/吨，与上周持平。

重点关注标的

• 动力煤龙头企业：受益于采暖季需求及行业整合，建议关注相关企业。
• 山西国改股：受益于国企改革政策，建议关注相关标的。
• 推荐股票：中国神华（601088）作为动力煤龙头企业，表现相对较好，本周涨幅8.19%。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对煤炭行业产生较大影响。
• 行业政策变化：发改委加强煤炭价格监管，政策变化可能对行业造成较大冲击。

报告信息

• 报告编制机构：川财证券有限责任公司
• 分析师：邱瀚萱，证书编号：S11000517070001
• 联系方式：010-66495651，qiuhanxuan@cczq.com
• 报告时间：2017/11/19
• 所属行业：煤炭
• 报告类别：行业周报