20201026-新时代证券-电子周报_旗舰新机预售火爆_坚定看好低估值科技龙头_16页_992kb

电子周报总结

核心内容概述

本周电子行业整体表现疲软，A股仅汽车和银行行业实现上涨，而电子行业跌幅近3%，市场风格由高估值向低估值切换。半导体板块因估值较高，整体表现不佳，但部分核心公司如韦尔股份、卓胜微等仍具有成长潜力。消费电子领域受益于华为Mate40和苹果iPhone12的发布，带动了5G旗舰新机的热销，苹果产业链公司如歌尔股份表现出色，股价周涨幅达4.9%。面板行业格局加速好转，TCL科技和京东方A分别表现稳定和小幅下跌，但行业集中度提升带来长期利好。

主要观点

市场风格切换

• 当周A股市场风格由高估值向低估值切换，电子行业整体下跌近3%。
• 半导体板块因估值较高，跌幅较大，但三季报显示其业绩增长良好，仍具成长性。

半导体板块

• 捷捷微电、华润微发布三季报，前三季度归母净利润分别同比增长42.85%和154.59%，但周跌幅均超10%。
• 功率半导体因涨价逻辑支撑，股价已充分反应，但成本传导存在不确定性。
• 建议关注估值有安全边际的核心公司，如卓胜微、韦尔股份、澜起科技、长电科技、中芯国际等。

消费电子

• 华为Mate40和苹果iPhone12的发布激发了5G旗舰新机的火爆预售，推动了产业链公司业绩预期。
• 歌尔股份因TWS耳机与可穿戴业务增长，股价涨幅居前，达到4.9%。
• 建议布局苹果产业链估值较低的核心公司，如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等。

面板行业

• TCL科技和京东方A在行业并购方面动作频繁，加速行业集中。
• TCL科技计划2021年在广州动工打印式OLED面板项目，未来5年发力全品类电视面板。
• 京东方A和TCL科技有望受益于行业集中度提升。

关键信息

周涨幅排行

• 当周周涨幅前十股票主要集中在消费电子领域，包括歌尔股份、领益智造、欧菲光、TCL科技、联创电子等。

行业估值水平

• 电子行业估值排名较上周末发生变化，仍保持在第五位。
• 半导体材料、集成电路、分立器件板块估值仍处高位。

存储价格变化

• DRAM现货均价持续上涨，但中长期趋势仍处于2018年以来的下跌通道。
• NAND Flash价格在本周维持平稳，预计Q4将延续整体下降趋势。

行业动态

• 华为Mate40发布后，京东预售28秒售罄，引发市场关注。
• 苹果同意在2023年前使用高通5G调制解调器，合作关系延续。
• *ST东科拟出售南京平板显示57.646%股权，京东方有意受让。
• 澳弘电子成功登陆上交所主板，扩大产能以满足市场需求。

风险提示

• 美国制裁力度加大
• 估值回调时间超预期
• 消费电子新机发布后消费不及预期
• 新冠疫情海外扩散影响下游需求
• 国产替代进展不及预期
• 贸易战持续恶化

推荐公司

• 强烈推荐：兆易创新、韦尔股份、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、立讯精密、歌尔股份、传音控股、深南电路、生益科技、长信科技等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

其他信息

• 本报告资料来源为Wind和新时代证券研究所。
• 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 本报告适用投资者为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。