20180807-中国银河-电子行业点评_基本面向好电子指数大幅反弹_建议关注低估值消费电子龙头_4页_425kb

电子行业点评总结

核心内容

2018年8月7日，电子行业指数大幅反弹，收于2564.85，涨幅达2.78%。其中，元件II板块涨幅最大，为3.25%，光学光电子板块次之，为3.06%。市场情绪有所回暖，主要得益于苹果及国内消费电子龙头的业绩改善。

主要观点

1. 苹果表现亮眼，带动产业链公司业绩提升

• 苹果财报亮点：2018年第三财季收入532.65亿美元，同比增长17%；净利润115.19亿美元，同比增长32%。
• iPhone销售情况：iPhone销量达4130万部，虽同比仅增长1%，但平均售价增长近20%，达到724美元，反映iPhoneX的市场受欢迎程度。
• 产业链受益：苹果产业链上的欧菲科技和东山精密上半年净利润大幅增长，验证了消费电子行业龙头业绩边际改善的判断。

2. 消费电子行业基本面向好，市场风险偏好回升

• 行业回暖趋势：从上半年业绩来看，消费电子行业呈现回暖迹象。
• 三季度备货旺季：三季度是手机零部件备货的传统旺季，苹果三款新机有望全面搭载OLED全面屏、FaceID等功能，预计下半年将热销。
• 安卓阵营推动：安卓厂商也在积极推出新机型并搭载更多微创新功能，进一步刺激消费者换机需求。
• 贸易战影响：中美贸易战升级曾导致电子指数持续下挫，但随着基本面改善，市场风险偏好有望回升。

关键信息

投资建议

• 估值优势：当前电子行业整体估值较低，截至8月7日，最近一年的滚动市盈率为28.26倍（TTM整体法，剔除负值）。
• 推荐标的：建议关注消费电子行业龙头，如立讯精密、欧菲科技、合力泰、蓝思科技及东山精密等，因其业绩边际改善，具备较好的风险收益比。

风险提示

• 手机销量不及预期：若手机销量未能达到预期，可能对行业造成一定影响。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 傅楚雄：电子行业证券分析师，执业证书编号：S0130515010001。
• 特此鸣谢：吴志强，对本报告的编制提供信息支持。

相关研究

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