20171231-新时代证券-新时代传媒周报_迎来2018_关注传媒行业低估值真成长标的_25页_1mb

2018年传媒行业投资分析总结

核心观点及投资建议

• 行业表现：2017年12月25日至12月29日，传媒行业指数（SW）下跌0.67%，但涨幅相较创业板指数高0.83%。其中，电影动画和整合营销板块表现较好，分别上涨0.67%和0.93%。
• 市场趋势：机构开始布局2018年的投资机会，不仅关注白马股，也加强对成长行业龙头股的重视。
• 投资建议：当前应重点关注低估值真成长的传媒优质公司，主要包括：
  • 图书、图片等IP运营公司：受益于版权付费市场的迅猛发展，具有高成长潜力。
  • 游戏、影视、广告等行业的龙头公司：业绩确定性高，估值相对较低。
• 推荐标的：金科文化、快乐购、分众传媒、视觉中国、新经典。

市场行情回顾

• 行业涨跌幅：传媒行业指数（SW）一周下跌0.67%，同期沪深300下跌0.59%，创业板指下跌1.50%，上证综指微涨0.31%。
• 子板块表现：
  • 平面媒体上涨0.30%
  • 广播电视下跌0.14%
  • 互联网下跌2.45%
  • 电影动画上涨0.67%
  • 整合营销上涨0.93%

行业新闻及产业动态

影视与综艺

• 综艺市场：马太效应显著，广告溢价率高达16倍。精品剧持续推出，《亲爱的她们》《风筝》等剧集收视率领先，《快乐大本营》领跑综艺节目。
• 影视市场：
  • 2017年中国电影票房突破550亿元，国产影片占比达52.4%。
  • 类型剧迎来春天，现实主义题材剧集如《人民的名义》《白夜追凶》表现突出。
  • IP电影热逐渐理性，原创内容受到更多关注。
  • 中国电影市场正从“引进来”向“走出去”发展。

音乐

• 各大媒体年度专辑榜单反映了2017年音乐界的变化，显示了独立艺人与商业作品的平衡发展。

市场趋势

• 短视频：2017年短视频市场快速发展，多个平台投入大量资金进行内容创作。
• 现场娱乐：95后成为现场娱乐消费的新主力。
• 房地产转向文化产业：房地产商开始涉足文化产业，寻找新的投资机会。
• 贺岁档：多部大片上映，但票补对票房的拉动作用减弱。

电竞与动漫

• 电竞：四大资本入局LPL，中国电竞告别“富二代”时代。
• 动漫：2017年二次元行业获得超40亿元投资，93家公司获投。

上市公司重点公告

• 光线传媒：取得红鲤文化60%的股权。
• 中青宝：全资子公司中青宝文化中标创意设计合同。
• 中广天择：获得政府补助764万元，转让珠海厚朴24%的财产份额。
• 万润科技：转让欧曼科技22%股权和博图广告21.43%股权。
• 中文在线：停牌。
• 北京文化：投资《高能少年团2》，增持计划延期。
• 东方明珠：拟发起设立传媒产业基金6亿元。
• 科达股份：设立全资子公司科达智阅和科达车途。
• 其他公告：包括股权质押、减持、政府补助、投资设立等。

一级市场投资动态

• 融资与并购：2017年12月25日至29日，国内发生多起融资与并购事件，涉及教育、文化娱乐、游戏等多个领域。
• 重点事件：
  • 比邻星获得500万人民币战略投资。
  • 企易云商获得战略投资。
  • 触手TV完成E轮5亿元融资。
  • 三七互娱获得数千万人民币投资。
  • 商汤科技完成C+轮融资。

并购重组与股权激励

• 并购重组：近12个月传媒行业并购重组进展显著，涉及多个公司。
• 重点案例：
  • 文投控股拟收购悦凯影视100%股权。
  • 长城影视拟收购首映时代87.50%股权。
  • 万润科技拟收购信立传媒100%股权。
• 股权激励：近6个月传媒行业股权激励方案发布，包括：
  • 雷曼股份：期权激励，共660.6万股，占1.89%。
  • 科达股份：股票激励，共1729万股，占1.896%。
  • 捷成股份：股票激励，共2035万股，占0.7965%。

行业数据

• 电影票房：2017年12月31日电影实时票房情况显示，《前任3：再见前任》以4497.9万人民币位列第一，《芳华》累计票房达11.36亿人民币。
• 电视剧收视率：12月18日至24日电视剧收视率排名中，《亲爱的她们》《风筝》等剧集表现突出。
• 综艺节目收视率：《快乐大本营》《演员的诞生》等节目收视率领先。
• 游戏市场：iOS平台游戏公司排行榜中，网易和腾讯占据前列，三七互娱、龙图游戏等表现不俗。

风险提示

• 创业板估值波动风险：受市场环境影响，创业板指数存在波动风险。
• 业绩不及预期：部分公司可能因市场变化导致业绩不达预期。
• 市场系统性风险：整体市场环境可能对传媒行业产生系统性影响。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

其他信息

• 分析师：贾明乐，复旦大学金融学硕士，拥有四年传媒互联网行业研究经验。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。