20220901-红塔证券-云南能投-002053.SZ-业绩稳步增长_清洁能源业务持续推进_2页_377kb

公司点评报告总结

核心内容概述

本报告为红塔证券对某公司的证券研究分析，主要围绕其业绩表现、业务板块发展及投资建议展开。报告指出，公司2022年上半年营业收入和归母净利润分别同比增长14.76%和37.90%，整体业绩符合预期并保持稳定增长。公司主要业务板块包括盐硝产品、天然气和电力，其中电力板块由于高毛利率成为盈利的重要来源，而天然气业务因处于建设阶段暂未盈利。

主要观点

• 业绩表现良好：2022年上半年公司实现营业收入12.25亿元，归母净利润1.76亿元，分别同比增长14.76%和37.90%，显示公司盈利能力稳步提升。
• 清洁能源业务增长潜力大：公司积极推进风电和光伏项目建设，目前风电运营装机为37万千瓦，在建装机162万千瓦，未来将逐步投产。光伏方面，公司在华宁县、新平县获得18万千瓦项目。公司计划在“十四五”末实现绿色能源板块装机规模513万千瓦，其中风电259万千瓦、光伏254万千瓦。
• 盐业业务稳定且有优势：公司全资子公司云南省盐业有限公司是云南省内最大的盐业企业，拥有丰富的原盐资源（总量达735.7亿吨），氯化钠储量位居全国第三。公司致力于打造“绿色生态”盐产业链，提升产品附加值。
• 天然气业务正在布局：昭通支线、曲靖陆良支线、泸西-弥勒-开远支线部分通气，新增商业客户和居民用户数量显著，预计未来将逐步完善。
• 投资建议：基于公司未来产能提升和新能源业务增长预期，报告维持“买入”投资评级。

关键信息

公司基础数据

业务板块表现

• 盐硝产品：营收6.42亿元，占比52.39%，毛利率51.97%，表现优异。
• 天然气：营收3.03亿元，占比24.69%，毛利率-0.53%，因管网建设阶段亏损。
• 电力：营收2.52亿元，占比20.57%，毛利率66.29%，是盈利的重要来源。

项目及规划

• 风电：运营装机37万千瓦，建设中装机162万千瓦，预计2022年下半年和2023年逐步投产。
• 光伏：在华宁县、新平县获得18万千瓦项目。
• 绿色能源目标：计划在“十四五”末实现绿色能源板块装机规模513万千瓦，其中风电259万千瓦、光伏254万千瓦。

投资建议

• 报告维持“买入”评级，认为公司未来产能提升和新能源业务增长将为业绩带来积极影响。

风险提示

• 新建项目投产不及预期
• 产品价格下跌导致毛利率下降
• 风电厂所在区域风力大幅减少

投资评级定义

免责声明与声明

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