20130801-第一创业-高新兴-300098.SZ-联网时代的安防大黑马_在平安城市建设领域将迎来高速成长期_39页_2mb

高新兴（300098）深度报告总结

核心内容概述

高新兴（300098）是一家在通信和安防领域具有重要影响力的公司，其在通信运营商机房/基站动环监控方面积累了丰富的经验，并在2011年开始战略转型，进入安防行业，尤其是平安城市建设领域。公司通过自主研发、投资参股和并购重组等方式，逐步构建了涵盖软硬件产品的完整安防解决方案，并与运营商建立了紧密的合作关系，形成了独特的商业模式。2013年，广东省300亿慧眼工程启动，为公司带来新的增长机遇，公司预计将在该工程中获得较大的市场份额。同时，公司通过收购重庆讯美电子，进一步加强了在金融安防市场的竞争力，成为该领域的领先企业之一。整体来看，高新兴正从传统通信业务向安防综合解决方案商转型，并在多个细分领域展现强劲的发展潜力。

主要观点

1. 行业趋势：安防行业正进入高清化、联网化、智能化的新时代，传统硬件厂商地位下降，集成总包商和平台软件商地位上升。
2. 公司转型：高新兴从通信运维转型为安防总包商，已获得多个全国性平安城市项目，如广东阳江、揭阳，贵州望谟县等。
3. 商业模式：高新兴采用与运营商合作模式，借助运营商的资源和渠道，实现全国性市场拓展。
4. 技术实力：公司拥有全系列监控产品及解决方案，包括前端硬件、平台软件和智能分析技术，具备较强的竞争力。
5. 收购战略：2012年收购重庆讯美电子，进入金融安防市场，成为该领域的领先企业，提升了公司整体实力。
6. 盈利预测：公司未来三年的收入和净利润将实现快速增长，预计2013、2014年EPS分别为0.30元、0.66元，对应P/E分别为48倍、22倍，投资评级为“强烈推荐”。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

项目中标情况

• 广东“平安揭阳”：中标金额达3.89亿元，是广东省平安城市项目中的重要一环。
• 贵州望谟县：中标金额为6300万元。
• 贵州镇远县：中标金额为5472万元。
• 广东阳江市：中标金额为5.47亿元，是广东省平安城市第一个高清试点项目。

广东省慧眼工程

• 目标：2012-2014年新增96万个一、二类图像采集点，新建2750个高清治安卡口。
• 投资规模：预计未来2-3年广东公共安防市场将分享300亿元的“大蛋糕”。
• 建设模式：采用三级联网，实现全省视频图像的并发存储、实时显示、互联互通。
• 广州市：2013年有望启动总规模20-30亿元的项目招标。

公司竞争优势

• 全国性市场拓展能力：高新兴拥有覆盖全国的售前、售后体系和项目管理团队，具备全国性市场开拓能力。
• 技术能力：公司拥有全系列软硬件产品和平台软件，包括C3M-Video、C3M-ITS1.0、C3M-ITS1.1等，技术领先。
• 与运营商合作：公司与三大运营商合作紧密，能够借助其资源和渠道快速拓展市场。
• 品牌与资质：公司拥有多项资质认证和行业荣誉，如高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、广东省安全技术防范系统设计施工维修壹级资质等。

收购重庆讯美电子

• 背景：2012年高新兴收购重庆讯美电子51%股权，进入金融安防市场。
• 讯美电子优势：
  • 金融安防领域的领先企业，是国内接入视频路数最多的公司之一。
  • 拥有丰富的金融安防项目经验，覆盖全国主要金融机构。
  • 在金融安防平台软件和硬件产品领域均具备较强竞争力。
• 协同效应：通过收购，高新兴与讯美电子在技术、产品、市场、品牌等方面实现互补，提升整体竞争力。

风险提示

• 政府相关投资不如预期。
• 市场开拓进度不及预期。

附录信息

广东省慧眼工程

• 规划：2012-2014年建设96万个视频监控点，新建2750个高清治安卡口。
• 目标：实现三级联网，提升视频图像资源的共享水平和系统综合效益。
• 进度：2012年底完成各县区级平台建设，2014年底完成省级平台建设。

广州市社会治安与城市管理智能化视频系统

• 适用产品入围资格厂商：高新兴是其中的重要参与者，具备较强的市场竞争力。

总结

高新兴凭借其在通信运维领域的积累，成功转型为安防行业的领先企业，并在平安城市建设、金融安防等领域展现出强劲的发展潜力。公司拥有全国性的售前售后体系、与运营商的紧密合作关系以及强大的技术实力，为其在安防总包和平台软件领域提供了竞争优势。未来随着广东省慧眼工程的推进，公司安防业务将迎来爆发式增长，同时金融安防市场的拓展也将为公司带来新的增长点。公司盈利能力和成长性均表现强劲，投资评级为“强烈推荐”。