化妆品行业2021年6月数据跟踪：618带动淘系增速回升，抖音持续增长-20210713-国元证券-12页_824kb

报告摘要

化妆品行业2021年6月数据跟踪总结

核心内容

2021年6月，化妆品行业在618购物节的推动下，整体表现有所回升。淘系平台美容护肤与彩妆类目合计成交额达321.25亿元，同比增长18.89%，环比接近翻倍，为今年2月以来最佳增速。抖音电商护肤+彩妆类目成交额达44.96亿元，环比增长19.08%，显示出持续增长的趋势。

主要观点

淘系表现：618购物节对淘系化妆品成交额有显著带动作用，护肤类目成交额环比增长124.08%，彩妆类目环比增长41.18%。
国际品牌优势：在淘系平台，国际品牌如兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛占据头部位置，其中兰蔻同比增长338.47%，欧莱雅同比增长84.44%，雅诗兰黛同比增长35.85%。
国产品牌崛起：国产品牌薇诺娜、珀莱雅、自然堂进入淘系护肤类目前20，薇诺娜同比增长72.39%，珀莱雅同比增长78.46%。在彩妆类目中，完美日记、3CE、花西子表现突出。
抖音电商表现：抖音电商护肤类目成交额环比增长26.27%，彩妆类目环比下降5.41%。国产品牌在抖音平台优势明显，如韩束、欧诗漫、珀莱雅等护肤品牌，以及毛戈平、花西子等彩妆品牌。
重点品牌表现：薇诺娜、珀莱雅、玉泽、润百颜、夸迪等品牌在淘系平台表现强劲，部分品牌同比增长超过300%。
直播带货影响：薇娅和李佳琦直播间合作次数集中在6月前，部分品牌如薇诺娜、润百颜、夸迪等在直播中取得良好销售表现。
618期间表现：天猫护肤行业高端化和功能化趋势明显，薇诺娜成为唯一进入天猫美妆榜单前十的国货品牌。彩妆行业花西子、3CE、完美日记、COLOR KEY等品牌表现亮眼。

关键信息

淘系平台成交额

美容护肤+彩妆合计成交额321.25亿元，同比增长18.89%。
护肤类目成交额247亿元，环比增长124.08%，同比增长22.65%。
彩妆类目成交额74.25亿元，环比增长41.18%，同比增长7.91%。

抖音电商成交额

护肤+彩妆合计成交额44.96亿元，环比增长19.08%。
护肤类目成交额36.85亿元，环比增长26.27%。
彩妆类目成交额8.11亿元，环比下降5.41%。

重点品牌表现

薇诺娜：6月成交额3.45亿元，同比增长379%；上半年累计成交额11.33亿元，同比增长104%。
珀莱雅：6月成交额2.65亿元，同比增长178%；上半年累计成交额7.65亿元，同比增长58%。
玉泽：6月成交额2.68亿元，同比增长465%；上半年累计成交额5.37亿元，同比增长11%。
润百颜：6月成交额1.19亿元，同比增长121%；上半年累计成交额2.80亿元，同比增长135%。
夸迪：6月成交额1.20亿元，同比增长596%；上半年累计成交额3.80亿元，同比增长597%。
完美日记：6月成交额2.70亿元，同比增长29%；上半年累计成交额13.48亿元，同比基本持平。
小奥汀：6月成交额4981万元，同比增长83%；上半年累计销售额2.43亿元，同比下滑4%。

618期间表现

天猫护肤榜单：薇诺娜进入前十，排名第七；玉泽进入TOP20。
天猫彩妆榜单：花西子、3CE、完美日记、COLOR KEY排名前三，其中花西子超越完美日记，排名第一位。
重点上市公司战报：贝泰妮、珀莱雅、上海家化、华熙生物、逸仙电商等在618期间销售表现强劲，部分品牌实现显著增长。

投资建议

推荐关注品牌商：贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份。
电商代运营商：壹网壹创、丽人丽妆。
上游ODM龙头：青松股份。

风险提示

行业景气度下滑
品牌竞争加剧
渠道拓展不及预期

附表摘要

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘(元)	总市值(百万元)	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E
300957.SZ	贝泰妮	买入	263.90	111788.04	1.28	1.84	2.58	206.17	143.42	102.29
603605.SH	珀莱雅	买入	183.99	37003.50	2.37	2.90	3.66	77.63	63.44	50.27
600315.SH	上海家化	买入	53.81	36571.13	0.63	0.75	1.23	85.41	71.75	43.75
300740.SZ	水羊股份	买入	19.66	8081.45	0.34	0.59	0.93	57.82	33.32	21.14
603983.SH	丸美股份	买入	45.95	18463.61	1.16	1.36	1.59	39.61	33.79	28.90
300132.SZ	青松股份	买入	19.33	9985.51	0.89	1.08	1.25	21.72	17.90	15.46
300792.SZ	壹网壹创	增持	47.48	10274.31	1.43	1.87	2.47	33.20	25.39	19.22
605136.SH	丽人丽妆	增持	30.00	12048.90	0.85	1.02	1.14	35.29	29.41	26.32
YSG.N	逸仙电商	增持	8.78	5545.57	-2.33	-1.39	-1.04	-	-	-

图表摘要

图1：2021年6月淘系美容护肤销售额及同比增速
图2：2021年6月淘系彩妆销售额及同比增速
图3：2021年6月抖音护肤销售额及环比增速
图4：2021年6月抖音彩妆销售额及环比增速

重点品牌单品表现

护肤类目

薇诺娜：防晒乳、特护霜销售强劲
珀莱雅：双抗精华、红宝石面霜、双抗眼霜占比超35%
玉泽：积雪草面膜、保湿霜、屏障水乳霜套组占比超70%
润百颜：玻尿酸屏障调理次抛、377小灯管VC精华液次抛占比20.62%、12.10%
夸迪：5D玻尿酸焕颜精粹次抛、5D玻尿酸激光匀净亮肤次抛占比54.02%、5.46%

彩妆类目

彩棠：修容盘、妆前乳销售强劲
完美日记：小细跟口红、名片唇釉、动物眼影热卖
小奥汀：眼线液笔、双头极细眉笔、睫毛膏销售占比26.72%、9.39%、7.81%
花西子：空气蜜粉/散粉、蚕丝蜜粉饼/干粉粉饼销售占比30.65%、11.69%
3CE：彩妆类目第二，同比增长44.85%

总结

2021年6月，化妆品行业在618购物节的推动下，整体表现回暖。淘系平台成交额增长显著，国际品牌表现突出，国产品牌也在崛起。抖音电商持续增长，国产品牌在该平台占据优势。重点品牌如薇诺娜、珀莱雅、玉泽、润百颜、夸迪等在淘系平台表现强劲。投资建议关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份等品牌商，以及壹网壹创、丽人丽妆等电商代运营商。风险提示包括行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。

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