20220106-国元证券-化妆品行业2021年12月数据跟踪_双十一虹吸效应明显_淘系大盘承压_11页_1mb

报告摘要

2021年12月，化妆品行业整体表现承压，淘系平台美妆类目成交额为171.56亿元，同比下降24.26%；全年成交额为2543.18亿元，同比下降8.72%。相比之下，抖音电商美妆类目12月成交额为68.28亿元，全年为578.05亿元，显示出抖音平台对美妆市场的强劲带动作用。

护肤类目：
- 雅诗兰黛（3.06亿元，-24%）
- 兰蔻（2.67亿元，-31%）
- SK-II（2.27亿元，-26%）
- 珂润（1.02亿元，-29%）
- 素说美丽（1.01亿元，248%）
彩妆类目：
- 圣罗兰（1.7亿元，-21%）
- 完美日记（1.6亿元，-63%）
- 花西子（1.5亿元，-47%）
- Colorkey（1.4亿元，-28%）
- FV（5188万元，-31%）

护肤类目：
- 雅诗兰黛（1.02亿元，-37%）
- 珂莱妮（1.01亿元，-10%）
- SK-II（0.88亿元，-27%）
- 珀莱雅（7966万元，-14%）
- 韩束（6802万元，-26%）
彩妆类目：
- 花西子（9822万元，-13%）
- FV（5188万元，-31%）
- 完美日记（3643万元，-36%）

贝泰妮：
- 薇诺娜天猫旗舰店12月成交额约1亿元，全年成交额约23亿元。
- 舒敏系列为明星单品，推动品牌增长。
珀莱雅：
- 天猫旗舰店12月成交额1.41亿元，全年成交额约21.39亿元。
- 双抗精华、早C晚A精华套组、红宝石面霜为主要产品。
上海家化：
- 佰草集旗舰店12月成交额1899万元，全年成交额约2亿元。
- 玉泽旗舰店12月成交额4111万元，全年成交额约11.24亿元。
丸美股份：
- 丸美旗舰店12月成交额1403万元，全年成交额约2.94亿元。
- 蝴蝶绷带眼膜、小红笔眼霜为主要单品。
水羊股份：
- 御泥坊旗舰店12月成交额1518万元，全年成交额约5.11亿元。
华熙生物：
- 润百颜旗舰店12月成交额3908万元，全年成交额约7.3亿元。
- 夸迪旗舰店12月成交额约4000万元，全年成交额约9.15亿元。
鲁商发展：
- 颐莲旗舰店12月成交额1588万元，全年成交额约3.54亿元。
逸仙电商：
- 完美日记旗舰店12月成交额1.41亿元，全年成交额约24.73亿元。
- 小奥汀旗舰店12月成交额2282万元，全年成交额约4.18亿元。

维持行业“推荐”评级，重点关注以下公司：
- 化妆品品牌商：贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份
- 电商代运营商：壹网壹创、丽人丽妆
- 上游ODM龙头：青松股份
- OEM/ODM及配套服务：嘉亨家化

排名	品牌名称	预估销售额(万元)	同比增速
1	雅诗兰黛	30,620	-24%
2	兰蔻	26,660	-31%
3	SK-II	22,664	-26%
4	欧莱雅	22,088	-38%
5	海蓝之谜	21,392	-21%
6	珀莱雅	19,892	2%
7	科颜氏	18,030	-2%
8	玉兰油	15,405	-6%
9	资生堂	13,324	-19%
10	薇诺娜	13,190	10%
11	百雀羚	11,581	-34%
12	赫莲娜	11,534	45%
13	娇韵诗	11,524	-14%
14	自然堂	11,257	-35%
15	珂润	10,225	-29%
16	后	10,145	-41%
17	爱和纯	8,878	-28%
18	欧舒丹	8,780	-4%
19	如薇	8,270	247%
20	芙丽芳丝	7,974	-27%

排名	品牌名称	预估销售额(万元)	环比增速
1	雅诗兰黛	10,169	-37%
2	珂莱妮	10,063	-10%
3	SK-II	8,823	-27%
4	珀莱雅	7,966	-14%
5	雪花秀	7,641	-45%
6	韩束	6,802	-26%
7	后	6,408	-86%
8	百雀羚	5,367	38%
9	植美馥予	5,074	106%
10	人仁和匠心	5,034	73%
11	Betty Bonnie	4,969	-25%
12	LA MER/海蓝之谜	4,793	-9%
13	珂润	4,253	-26%
14	素说美丽	4,244	248%
15	皙玥	4,170	4%
16	欧诗漫	4,021	-62%
17	TST庭秘密	3,978	-30%
18	韩水仙	3,846	-13%
19	植美馥予	3,763	-13%
20	SPF50+	3,643	-31%

投资建议：维持行业“推荐”评级，关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，以及电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆，ODM龙头青松股份，OEM/ODM及配套服务嘉亨家化。
风险提示：行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。