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市場動態總結

核心內容概述

• 市場整體表現：港股受美股跌勢影響，表現觀望，恒指及國指連續兩日下跌，港股通資金淨流入減少。
• 行業趨勢：傳統中藥行業因政策支持及零售連鎖藥店整合而被重新評級，預期在2018年跑贏大市。
• 個股動態：部分個股表現異動，包括睿見教育、阜豐集團、萬達酒店發展等。
• 技術分析：恒指下穿5天線，MACD牛差距收窄，預期回補上升裂口。
• 經濟數據：近期公布多項經濟數據及金融事件，包括中美貿易動態、聯儲局議息會等。

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主要觀點與關鍵信息

市場消息

• 恒指下跌359點至32,607點，國指跌270點至13,389點。
• 大市總成交1,734.48億港元，上升股份500隻，下跌股份1,269隻。
• 美股受醫保合資公司消息拖累，道指創八個月最大單日跌幅。
• 美國總統特朗普將發表國情咨文，關注中美貿易關係。
• 港股通資金淨流入按日減少27%至34.5億元人民幣。

技術走勢

• 恒指下穿5天線，MACD牛差距收窄，短線上升動力減弱。
• 預期先回補上升裂口，並考驗32,400點支持位。
• 美國總統國情咨文將成為市場焦點。

傳統中藥行業

• 傳統中藥業務鏈被低估，預計受益於「零加成」政策及零售連鎖藥店整合。
• 2018年傳統中藥加工藥材及顆粒預期跑贏大市。
• 主要傳統中藥公司包括中國中藥（570）、康臣藥業（1681）及神威藥業（2877），均預期實現收入增長。
• 傳統中藥行業預期於2018年帶來正面盈利驚喜。

個股分析

睿見教育 (6068)

• 買入區間：5.81港元至5.83港元
• 上日收市價：5.69港元
• 目標價：6.70 / 7.45港元
• 止蝕位：下破5.00港元
• 技術走勢：股價位於上升通道，突破上升楔型，RSI處於上升通道，MACD呈牛差。

阜豐集團 (546)

• 買入區間：5.54港元至5.56港元
• 上日收市價：5.45港元
• 目標價：6.08 / 6.43港元
• 止蝕位：下破4.92港元
• 技術走勢：股價突破頭肩底頸線，RSI上穿下降趨勢線，MACD處於0水平以上。

個股消息

• 騰訊：擬認購永輝雲創科技15%股權，股份昨跌2.1%。
• 中國平安：獲批准分拆平安健康醫療科技上市，股份昨跌0.5%。
• 萬達酒店發展：出售目標公司，預期產生收益5.56億港元，股份昨升22.2%。
• 津上機床中國：截至去年年底累計九個月總銷售上升50.1%，股份昨升4.4%。
• 李氏大藥廠：子公司獲臨床批件，股份昨升8%。

新股消息

• 域高國際（1621 HK）：招股價0.3至0.5港元，每手入場費4,040.31港元。
• 匯聚科技（1729 HK）：招股價0.25至0.5港元，每手入場費4,040.31港元。

異動股份

• 安寧控股（128）：股價升6.9%，成交升238%。
• 路勁（1098）：股價升4.4%，成交升235%。
• 金利豐金融（1031）：股價跌16.6%，成交升572%。
• 中海石油化學（3813）：股價升0.5%，成交升426%。
• 華信金融投資（1520）：股價升9.5%，成交升1219%。
• 新高教集團（2001）：股價升6.1%，成交升372%。

個股業績

• 中信銀行（998 HK）：全年營收升1.9%，純利升2.3%，股份昨跌3%。
• 恆隆集團（10 HK）：全年收入跌13.7%，純利升43%，股份昨跌3%。
• 恆隆地產（101 HK）：全年收入跌14%，純利升31%，股份昨跌5.4%。
• 兖煤（1171 HK）：預期全年純利升193%至245%，股份昨跌3.8%。
• 中國神華（1088 HK）：預期全年純利升92%至479億元，股份昨跌2.6%。
• 馬鞍山鋼鐵（323 HK）：預期全年淨利潤升236.9%，股份昨跌6.1%。

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投資策略

• 跑贏大市：中國中藥（570 HK）、石藥集團（1093 HK）、神威藥業（2877 HK）、國藥控股（1099 HK）被評為行業首選股。
• 估值缺口：傳統中藥行業估值為14.6倍，化學藥品行業估值為22.7倍（較傳統中藥高71%）。
• 預期表現：傳統中藥行業預期在2018年實現正面盈利驚喜，而化學藥品行業因創新壓力估值較高。

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同業比較

股份	代號	價格（2018年1月26日）	市值（百萬美元）	市盈率（2017預測）	市盈率（2018預測）	市值/息税折舊攤銷前利潤（2017預測）	市值/息税折舊攤銷前利潤（2018預測）	股本回報率（2018預測）
中國中藥	570 HK	5.17	2,930	16	13	1.4	1.3	10.6
石藥集團	1093 HK	17.16	13,701	38	30	8.4	7.1	25.4
中國生物製藥	1177 HK	15.22	14,428	44	38	8.6	6.8	22.5
微創醫療	853 HK	8.36	1,558	40	27	4.5	4.0	12.7
雅各臣科研製藥	2633 HK	1.84	427	14	12	1.9	1.7	13.1
國藥控股	1099 HK	33.80	11,820	15	13	2.0	1.8	14.5

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重要披露與聲明

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結論

2018年1月港股市場整體表現觀望，受美股跌勢及聯儲局議息會前的市場情緒影響。傳統中藥行業因政策利好及零售整合被看好，預計將跑贏大市。個股表現分化，部分公司如睿見教育、阜豐集團被看好，而部分公司如金利豐金融表現較差。投資者應注意市場風險，並在專業建議下進行投資決策。