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市場動態總結

核心內容

• 中美股市：中美股市氣氛初步穩定，美國通脹數據及基建計劃提振市場情緒，美股三大指數連升兩日，創兩年來最大幅度兩連升。港股受此影響曾技術反彈，但最終仍下跌。
• 內地股市：內地A股在2月6日至10日出現回調，但有188家上市公司公布重要股東增持，合計增持市值達70.9億元人民幣。官媒支持及經濟穩步復蘇預期有助內地股市回升。
• 港股通資金：港股通南向資金淨流入52億元人民幣，但未能阻止恒指下跌。港股僅剩3.5個交易日，市場關注美國通脹及加息預期數據。
• 聯邦制藥（3933 HK）：門冬胰島素新藥申請審批進展理想，預計2018年第四季推出。該藥物市場規模達42億元人民幣，公司維持「買入」評級，目標價為8.79港元。
• 財務預測：聯邦制藥2018年預計淨營業額76.319億港元，息稅折舊攤銷前利潤16.727億港元，純利預測為571.1百萬港元，市盈率預測為20.0倍，市賬率預測為1.7倍。
• 風險與盈利預測調整：2017年純利預測下調29.5%，但對2018年表現仍持樂觀態度。公司通過提高6-APA出廠價及恢復API供應，預期中間業務利潤改善。

主要觀點

• 市場情緒：中美股市短期有所反彈，但市場仍處於觀望狀態，關注美國通脹數據及加息預期。
• 聯邦制藥的業務展望：門冬胰島素及甘精胰島素將是公司未來增長的催化劑，預計2018年收入及利潤均有提升。
• 資金流動：港股通資金淨流入，但未能扭轉恒指下跌趨勢，顯示市場對未來的不確定性。
• 內地股市動態：A股回調期間有增持現象，市場基本面及官媒支持預示回升可能。

關鍵信息

聯邦制藥（3933 HK）細節

• 業務：生產抗生素成品、原料藥及中間體，於中國市場具有重要地位。
• 門冬胰島素：已提交新藥申請，預計2018年第四季推出，市場規模達42億元人民幣。
• 阿莫西林：已通過生物等效性測試，預計2018年銷售將有所回升。
• 財務預測：
  • 2018年預計每股盈利34.1分，市盈率20.0倍。
  • 2018年預計淨債項/(現金)對權益為22.2%，利息保障倍數為8.3倍。
• 估值：目標價8.79港元，潛在升幅為29.8%。

技術分析

• 長和 (1 HK)：沽售區間為96.30至96.40港元，目標價93.00／89.50港元，止蝕位99.60港元。
• 廣發證券 (1776 HK)：沽售區間為14.50至14.51港元，目標價13.85／13.35港元，止蝕位15.30港元。
• 市場情緒：技術分析顯示兩隻股票均處於調整狀態，建議等待技術性走低後入市。

其他市場動態

• 港股通：港股通餘額為64.69億元人民幣，為全日額度的61.61%。
• 異動股份：多隻股份出現大幅成交變動，如寶勝國際成交變動達1481%。
• 個股表現：
  • 比亞迪、廣汽、吉利、北汽等新能源汽車股均有上漲。
  • 新華保險、丘鈇科技等表現優異，1月份業務表現良好。
  • 中煤能源、東風汽車、保利置業等均有不同程度的上漲或持平。

市場評級與分析

• 聯邦制藥：維持「買入」評級，目標價8.79港元，預期未來業務增長。
• 風險提示：投資者需留意市場風險及政策變動對公司業務的影響。

結論

整體市場在短期內有所反彈，但受美國通脹及加息預期影響，投資者仍保持觀望。聯邦制藥作為中國抗生素主要製造商之一，其門冬胰島素及甘精胰島素業務預期將成為未來增長點，維持「買入」評級。其他個股表現不一，部分因業務改善或市場情緒反彈而上漲，部分則因市場不確定性而下跌。投資者應密切關注美國通脹數據及港股通資金流向，以作出更精準的投資決策。