20200920-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_华为CPU供给端率先获取供应许可_苹果供应链中系厂商继续扩增_14页_1014kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月电子行业整体表现及重点公司动态，重点聚焦于华为与苹果供应链变化对行业的影响。整体来看，电子行业指数上涨2.51%，市场情绪有所回暖，部分成长股估值已进入较佳区间，行业评级仍为“看好”。同时，报告推荐了六只股票，包括蓝思科技、斯迪克、兆驰股份、春秋电子、江化微和新莱应材，并对它们的业务发展、市场前景及盈利预测进行了详细分析。

主要观点

• 市场表现：电子行业指数上涨2.51%，市场调整后部分股票估值已具备吸引力，整体行业前景被看好。
• 华为实体禁令影响：华为禁令生效后，AMD与Intel已获供应许可，国产供应链担忧缓解。笔记本与PC端市场华为供应稳定，叠加疫情带动笔记本需求，国内笔记本产业链将成Q4成长亮点。
• 苹果供应链变化：苹果新品发布虽亮点不多，但国产供应链在其中的占比显著提升，立讯、比亚迪、蓝思科技、京东方等公司逐步切入供应链，未来国产替代趋势明显。
• 安卓系供应链预期改善：华为存量机型价格上涨，带动整体销售量和价格双升；非华为中系手机品牌也在加单，安卓系供应链整体预期优于市场预期。
• 行业趋势：5G技术、Mini/Micro LED、OLED柔性屏等技术发展持续推动行业成长，国内厂商在关键环节逐步替代海外供应商，国产化趋势增强。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

重点公司分析

• 蓝思科技：在手机外观件制造领域具有领先优势，业绩增长超预期，技术与产能储备深厚，未来成长空间大。
• 斯迪克：国内功能性涂层复合材料领先供应商，受益于华为禁令背景下本土替代趋势，替代空间明确。
• 兆驰股份：受益于小米、华为等推动的电视智能化趋势，ODM业务持续增长，LED封装具备规模优势，芯片业务有望成为新引擎。
• 春秋电子：国内笔记本精密结构件龙头，受益于线上办公需求上升带来的笔记本出货增长，成长弹性较大。
• 江化微：受益于国产替代政策，湿法化学品需求增长，产能逐步释放，成本优势明显。
• 新莱应材：布局半导体、生物科技、乳品消费三大领域，具备稀缺性与成长潜力。

市场动态

• 华为禁令：影响供应链稳定性，但AMD、Intel已获许可，国产替代预期增强。
• 苹果新品发布：虽亮点不多，但国产供应链逐步扩大，立讯、比亚迪、蓝思科技等公司参与程度加深。
• 5G与OLED发展：5G毫米波技术试验成功，OLED柔性屏技术持续进步，推动行业技术升级。
• 市场数据：2020年8月国内手机出货量同比下降12.9%，但5G手机出货量占比达60.1%，显示市场向高端化、技术化发展。

风险提示

1. 市场超预期下跌可能带来的系统性风险。
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

图表目录

• 图表1：电子板块相对大盘涨跌
• 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
• 图表3：电子行业个股换手率排名
• 图表4：重点关注公司及盈利预测

附注

• 本报告由太平洋证券研究院发布，分析师为王凌涛、沈钱。
• 报告数据来源为Wind及太平洋研究院整理。