20141024-中国银河-水泥制造_价格南涨北跌_库存略有下降_16页_901kb

水泥制造行业周报总结（2014年10月24日）

核心内容概述

本周水泥制造行业整体表现略逊于大盘，板块下跌1.17%，而大盘下跌1.66%。区域市场呈现“南涨北跌”的格局，南方地区需求回暖带动价格上调，北方地区则因需求疲软导致价格下调。全国熟料库容均值为69.03%，环比下降0.45%，显示库存略有下降。分析师洪亮对水泥价格走势及投资建议进行了详细分析。

主要观点

1. 价格区域差异显著

• 上涨区域：浙江、安徽、江苏、湖北、湖南、广东和广西等地水泥价格上调20-30元/吨。
• 下跌区域：山东、山西和河南等地水泥价格下调10-20元/吨。
• 市场动因：南方地区天气较好，下游施工活动积极，带动需求回暖；北方地区则受天气和施工量影响，需求趋弱。

2. 库存情况

• 全国熟料库容均值为69.03%，环比下降0.45%。
• 南方地区需求持续向好，对库存下降起到关键作用。

3. 未来价格展望

• 东北地区：需求总体走弱，天气是关键变量，下周气温回暖或使市场趋稳，但整体价格仍难有明显上升。
• 华北地区：环北京区域施工加速，但整体需求仍下滑，价格可能继续承压。
• 华东地区：市场有上行呼声，但企业信心不足，价格上行空间有限。
• 华中地区：河南市场或继续承压下行，湖北鄂东市场有调涨执行可能，湖南市场或维持盘整。
• 华南地区：珠三角市场有较强上行预期，部分企业计划在25日前后上调报价。
• 西南地区：价格继续上涨有难度，需求增长空间有限，四川市场袋装水泥调涨执行不力，云贵地区供应压力大。
• 西北地区：天气转冷，市场需求趋弱，库存压力依然存在。

关键信息

重点公司推荐

分析师洪亮继续推荐以下公司：

• 推荐：海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际
• 谨慎推荐：维持评级

公司盈利预测与评级

表中列出了部分重点公司的EPS与PE预测，具体如下（部分示例）：

投资建议

• 本周全国市场呈现南涨北跌趋势，主要因华东、中南天气良好，下游施工活跃，带动价格小幅上涨。
• 华南市场仍有涨价意向，预计下周水泥市场有望继续上行。
• 建议重点关注“一带一路一化”战略实施对水泥行业的推动作用。
• 对于投资者，应关注重点区域的市场需求变化及企业调价执行情况，同时留意库存水平和季节性因素对价格的影响。

附注

• 本报告由洪亮分析师撰写，执业证书编号：S0130511010005。
• 报告提供数据来源包括卓创资讯、数字水泥、中国银河证券研究部。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。