20240110-首创证券-煤炭开采行业简评报告_煤价持续高位震荡_板块配置优势明显_13页_566kb

煤炭行业简评报告总结（2024.01.10）

核心内容

本报告分析了2024年1月初煤炭行业的市场表现、价格走势、供需情况及政策影响，整体对煤炭行业持“看好”评级。报告指出，尽管动力煤和炼焦煤价格在近期出现小幅波动，但行业仍具备配置优势。

主要观点

• 煤价高位震荡：动力煤供需边际趋弱，但整体供应仍偏紧，需求受气候回暖和高库存影响有所回落，预计煤价将保持高位小幅波动。
• 焦煤市场震荡：受下游钢材价格回调和淡季影响，焦煤市场短期保持小幅震荡，但库存水平仍较低。
• 行业估值偏低：截至2024年1月5日，煤炭板块的PE（TTM）为9.36倍，PB为1.44倍，均处于A股全行业较低水平。
• 进口政策影响：2024年1月1日起，中国恢复煤炭进口关税，普通税率为20%，最惠国税率中炼焦煤为3%，进口成本上升可能对行业产生一定影响。
• 投资建议：推荐关注陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤等公司。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭板块表现：2024年1月2日至5日，煤炭指数上涨5.59%，显著跑赢沪深300指数（下跌2.97%）。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括云煤能源（20.17%）、新集能源（11.20%）、兖矿能源（10.55%）、中煤能源（8.98%）、山西焦煤（8.70%）。
• 估值情况：煤炭板块PE（TTM）为9.36倍，PB为1.44倍，均低于行业平均水平。

2. 动力煤行情

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价770元/吨（周环比-1.53%），陕西榆林Q5500烟煤末坑口价790元/吨（周环比-3.07%），内蒙东胜Q5200原煤坑口价701元/吨（周环比-1.27%）。
• 港口价格：京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价934元/吨（周环比+0.86%），广州港Q6100神木块库提价1426元/吨（周环比持平）。
• 电厂运行：南方八省电厂煤炭日耗减少1.9万吨（降幅0.82%），库存微增5万吨（增幅0.15%）。
• 港口库存：北方港口库存合计2338万吨（周环比-70万吨，跌幅2.91%），长江口库存合计535万吨（周环比-46万吨，跌幅7.92%）。

3. 炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价2400元/吨（周环比持平），山西古交肥煤2340元/吨（周环比持平），河北邯郸主焦煤2450元/吨（周环比持平）。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价2610元/吨（周环比-5.78%）。
• 进口价格：蒙古甘其毛都焦精煤场地价1780元/吨（周环比-1.11%），策克口岸1/3焦煤场地价970元/吨（周环比持平）。
• 澳煤价格：澳洲峰景主焦煤到岸价333美元/吨（周环比+2.15%），价差226.85元/吨（周环比-49.99%）。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价1846元/吨（周环比-1.76%），贴水554元/吨（贴水幅度上升）。

4. 库存数据

• 动力煤库存：北方港口库存2338万吨（周环比-70万吨，跌幅2.91%），长江口库存535万吨（周环比-46万吨，跌幅7.92%），广州港库存247.8万吨（周环比-2.0万吨，跌幅0.80%）。
• 炼焦煤库存：煤矿总库存179.78万吨（周环比-10.07%），港口库存158.96万吨（周环比+2.05%），焦企总库存1189.59万吨（周环比+7.53%），钢厂库存813.44万吨（周环比+1.01%）。
• 焦炭库存：港口总库存157.43万吨（周环比-12万吨，跌幅7.08%）。

5. 国际煤价

• 欧洲港口：ARA港报价113.5美元/吨，理查德RB报价114.0美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价149.0美元/吨，三大港口价格跌平不一。

6. 行业动态

• 政策变化：2024年1月1日起，中国恢复煤炭进口关税，普通税率为20%，最惠国税率中炼焦煤为3%，澳大利亚和印尼适用协定税率0%。
• 产能调整：山东省有88处煤矿，产能12361万吨/年；贵州省关闭14处煤矿，产能合计444万吨/年。

7. 风险提示

• 煤炭安全事故
• 煤炭供给政策调整
• 需求不及预期

公司公告摘要

• 永泰能源：2023年度净利润预计增长16.80%-22.04%，公司重点项目加速推进。
• 淮北矿业：可转债转股情况披露，累计转股数量较少。
• 平煤股份：平煤转债转股情况披露，累计转股数量占公司股份总额的1.37%。
• 美锦能源：拟回购部分社会公众股份，用于可转债转股或注销。

投资建议

• 推荐公司：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。
• 评级标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 张飞：首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2021年加入首创证券。

分析师声明

• 报告观点独立、客观、公正，结论不受第三方影响，作者对内容负责。

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