20170806-光大证券-煤炭开采行业周报_焦煤价格继续看涨_关注焦煤板块_13页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现分化，动力煤价格继续下跌，而炼焦煤价格持续上涨，行业基本面呈现结构性偏紧态势。分析师继续看好煤炭板块，尤其是炼焦煤板块，认为其具备较强的价格上涨动力。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周国内动力煤价格整体下行，秦皇岛5500大卡动力煤最新报价632元/吨，较上周下跌4元/吨；环渤海动力煤价格指数维持在583元/吨。
• 国际价格：国际动力煤价格有所上涨，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别上涨0.87美元/吨、5.37美元/吨和5.51美元/吨。
• 供需分析：需求端电厂日耗逐步回落，采购积极性降低，主要以长协煤为主；库存方面，电厂库存1189万吨，可用天数16天，处于安全水平之上，而秦皇岛港库存增加至581万吨。尽管部分贸易商开始出货，但供给端仍受安全环保检查及神华减产影响，煤炭产量释放受限，短期内煤价下行空间有限。

炼焦煤

• 价格走势：本周炼焦煤价格继续上涨，柳林低硫主焦煤上涨60元/吨，灵石高硫肥煤上涨30元/吨，济宁气煤上涨50元/吨，临汾主焦上涨20元/吨。
• 供需分析：供应方面，山西地区安全环保检查频繁，山东地区大矿库存低位，地方矿无库存，整体供给偏紧。需求端钢厂开工率维持高位，焦企开工率和盈利均处于高位，对焦煤采购积极性强，推动价格上涨。

关键信息

投资策略

• 板块表现：继续看好煤炭板块，尤其是炼焦煤板块。
• 重点个股：推荐个股包括潞安环能、西山煤电、冀中能源，投资评级为“增持”。

风险提示

• 供给风险：内蒙古70大庆后煤管票放松可能导致煤炭供给增加。
• 需求风险：2+26限产政策可能导致焦煤需求下降。

行业数据概览

• 动力煤：
  • 秦皇岛港库存增加至581万吨。
  • 电厂库存减少至1189.42万吨，可用天数16天。
  • 秦皇岛到广州运价下跌2.2元/吨，纽卡斯尔-青岛海运费上涨0.5美元/吨。
• 炼焦煤：
  • 国内样本钢厂及焦化厂焦煤库存可用天数维持不变，为14天。
  • 炼焦煤价格整体上涨，部分品种涨幅显著。

下游行业动态

• 钢铁行业：Myspic钢价指数上涨2.78%，钢材库存小幅增加。
• 焦炭市场：天津港一级冶金焦平仓价上涨30元/吨。
• 尿素市场：山西地区尿素价格下跌25元/吨。

每周重点新闻

• 宁夏煤矿安全大检查：全面展开，部分煤矿停产停建。
• 陕西加强煤管票管理：煤矿销售原煤需开具销售票，加强税收征管。
• 山西煤矿事故：宜兴煤业发生涌水事故，3人失联，救援正在进行。
• 国电与神华合并：合并方案已报国务院，新集团总资产超18000亿元。
• 神华减产：哈尔乌素和宝日希勒露天矿因征地滞后暂时停减产。
• 兖州煤业增资：10亿美元认购兖煤澳洲100亿股。
• 西山煤电半年报：上半年净利润增长739.33%，获社保基金加仓。
• 陕西煤业增资财务公司：公司及控股股东合计增资23.4亿元。
• 神火股份中报：净利润同比下降5.26%。

估值与评级体系

• 评级定义：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不完整或重大不确定性无法给出明确评级。

分析师声明

• 分析师：唐宗辰，光大证券煤炭团队成员，熟悉西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、兰花科创、盘江股份等公司。
• 免责声明：本报告基于假设分析，不保证估值结果准确性，不构成投资建议，公司不承担投资盈亏责任。

总结

综上所述，煤炭行业在动力煤价格下行、炼焦煤价格上涨的背景下，整体呈现结构性偏紧态势。分析师认为，炼焦煤板块具备较强上涨动力，建议重点关注相关个股。同时，需关注政策变动及市场供需变化带来的潜在风险。