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关注电解铝回调后的投资机会

核心内容

宏观经济与行业趋势

• 宏观经济回暖：国家统计局数据显示，二季度GDP同比增长6.9%，6月份制造业和基建投资增速回升，经济持续复苏。
• 行业前景：在宏观经济改善的背景下，工业金属价格预计震荡上行。
• 产能清理：山东省已启动违规产能清理，预计其他地区也将加快进程，违规产能数字可能超预期。相关投资标的包括中国铝业、云铝股份、南山铝业等。

市场表现

• 指数跌幅：本周中证有色指数下跌5.81%，沪深300指数下跌2.29%，中证有色指数相对沪深300指数下跌3.52%。
• 行业排名：在28个行业指数中，有色金属指数排名第15位。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：江粉磁材（33.27%）、盛和资源（23.96%）、广晟有色（21.99%）。
  • 跌幅前三：洛阳钼业（-11.41%）、西部矿业（-11.20%）、翔鹭钨业（-10.93%）。

基本金属价格与库存

• 价格走势：基本金属以涨为主，镍上涨5.57%，锡下跌1.48%，其他金属普涨。
• 库存变化：
  • 铅库存增加0.93%；
  • 锡库存大幅下降17.62%；
  • 其他金属库存小幅增减。

行业动态

• 环保督察：中央第八环境保护督察组进驻新疆，为期约1个月。
• 非法采矿打击：中国打击非法采矿，氧化镝价格从1250元/公斤上涨至1500元/公斤，涨幅达20%。
• 钨价上涨：仲钨酸铵（APT）价格持续上涨，部分企业上调报价。
• 锌矿重启：欧洲最大精炼锌生产商Nyrstar称其锌矿较计划提前重启。
• 铜产量下降：智利国家矿业公司预计二季度铜产量同比下降1%或2%。
• 黄金需求下滑：世界黄金协会数据显示，上半年全球黄金需求减少14%，主要受ETF减少买入影响。
• 锂矿项目：AVZ公司在刚果发现高品位锂矿，可能成为世界级锂矿。
• 印尼政策：印尼要求自由港麦克莫兰出售其本地子公司的大部分股权。
• 镍价门槛：印尼镍冶炼厂需镍价提高10%才能重启业务。

公司动态

• 石英股份：以自有资金3000万元认购收益凭证，预计年化收益率4.4%。
• 广晟有色：股票将于8月14日复牌。
• 明泰铝业：向控股子公司增资2000万元，持股比例达80.56%。
• 中孚实业：子公司完成产能置换指标交易，金额7490万元，预计影响净利润约2144万元。
• 焦作万方：权益变动，和泰安成受让洲际油气所持股份，持股比例约8.7749%。
• 利源精制：债券回售，利率由6.5%调整为7.0%。
• 厦门钨业：2017年半年度实现营业收入61.81亿元，同比增长76.62%；净利润4.53亿元，同比增长562.12%。

风险提示

• 原料价格波动风险：上游矿业复产或增产节奏可能超预期。
• 政策风险：环保力度的可持续性存在不确定性。
• 需求风险：下游需求可能低于预期。

关键信息总结

主要观点

• 电解铝价格回调后，投资机会显现。
• 宏观经济回暖推动工业金属价格震荡上行。
• 产能清理政策持续推进，预计对市场产生积极影响。
• 氧化镝、钨价等部分稀有金属价格因政策影响上涨。

重点数据

• 中证有色指数跌幅：5.81%
• 沪深300指数跌幅：2.29%
• 镍周涨幅：5.57%
• 锡周跌幅：1.48%
• 锡库存周跌幅：17.62%
• 厦门钨业半年度净利润增长：562.12%

重点企业表现

• 厦门钨业：业绩显著增长，净利润翻倍。
• 明泰铝业：增资控股子公司，持股比例提升。
• 中孚实业：完成产能置换交易，对净利润产生积极影响。

行业动向

• 环保政策趋严，新疆进入环保督察阶段。
• 中国打击非法采矿，氧化镝价格大幅上涨。
• 钨价因企业报价上调而持续上升。
• 锌矿提前重启，可能对市场供应产生影响。
• 镍价需上涨10%才能重启印尼冶炼厂业务。

总结

该周报分析了2017年8月13日有色金属行业的市场表现、价格走势、库存变化、行业动态及公司动态。整体来看，行业受到宏观经济回暖和政策调控的双重影响，部分金属价格和库存出现波动，但整体仍呈现上涨趋势。政策层面，环保督察和非法采矿打击推动了部分稀有金属价格上涨，尤其是氧化镝。公司层面，厦门钨业、明泰铝业等企业业绩表现亮眼，显示行业具备较强的投资潜力。同时，报告也提醒了投资者关注上游产能恢复、环保政策执行力度及下游需求变化等风险因素。