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报告摘要

中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/9）

核心内容

中信证券固定收益部于2026年4月9日发布了当日债券市场及资金市场的观察报告。报告指出，当日债市小幅调整，各期限现券收益率普遍上行；资金市场整体偏紧，主要期限资金利率多数上涨。此外，明日将发布3月通胀数据，并有7年期国债发行，市场对后续政策及经济数据仍保持谨慎观望态度。

债券市场每日复盘

现券成交观察

市场整体表现
- 当日债市小幅调整，各期限现券收益率普遍上行。
- 停火协议后，市场对战局发展仍持观望态度，债市开盘低波震荡。
- 临近尾盘，资金面逐步收紧，叠加对明日通胀数据的担忧，现券收益率小幅上行。
关键收益率变化
- 10年期国债活跃券收益率尾盘收于 $1.813%$，较昨日收盘上涨 $+0.35\mathrm{Bps}$。
- 10年期国开债活跃券收益率尾盘收于 $1.946%$，较昨日收盘上涨 $+0.45\mathrm{Bps}$。
- “10年-1年”期限利差有所走阔。
活跃券收益率走势
- 国债（CGB）：1Y 1.42%（-0.75Bps）、3Y 1.36%（OBps）、5Y 1.54%（+0.1Bps）、7Y 1.69%（+0.5Bps）、10Y 1.81%（+0.35Bps）、超长债 2.34%（+0.4Bps）。
- 国开债（CDB）：1Y 1.43%（+0.75Bps）、3Y 1.55%（+1.25Bps）、5Y 1.68%（+0.35Bps）、7Y 1.77%（+0.95Bps）、10Y 1.95%（+0.45Bps）、超长债 2.26%（+0.5Bps）。
- 非国开债（Non-CDB）：1Y 1.41%（+0.08Bps）、3Y 1.56%（OBps）、5Y 1.65%（+1Bps）、7Y 1.78%（+0.5Bps）、10Y 1.84%（+0.25Bps）。
- 地方债（Local Government）：1Y 1.15%（OBps）、3Y 1.48%（OBps）、5Y 1.57%（+0.5Bps）、7Y 1.65%（OBps）、10Y 2.00%（OBps）、超长债 2.48%（+0.5Bps）。
图表说明
- 提供了国债与国开债的收益率曲线图，以及同业存单的收益率走势图。
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

资金市场观察

资金面情况

央行操作
- 今日央行开展5亿元7天逆回购操作。
- 今日有5亿元7天逆回购和700亿元国库现金定存到期，实现流动性净回笼700亿元。
- 明日将有10亿元7天逆回购到期。
加权利率变化
- R001加权利率收于 $1.28%$，较昨日上涨 $+0.7\mathrm{Bps}$。
- R007加权利率收于 $1.4%$，较昨日上涨 $+0.4\mathrm{Bps}$。
市场流动性
- 今日资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日多数上行。

重要信息

明日关键事件
- 3月通胀数据将发布。
- 7年期国债发行。
数据来源
- 中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
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