20260403-中信证券-市场回顾_债市复盘20260402_4页_1mb
报告摘要
中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/2）
核心内容
中信证券固定收益部于2026年4月2日发布每日市场观察报告，内容涵盖债券市场与资金市场的表现，重点分析了当日的现券成交情况、资金面状况以及市场情绪变化。
债券市场观察
1. 市场整体表现
- 今日债市整体回暖，但交投相对清淡。
- 30年国债延续下跌趋势。
- 债市在避险情绪和资金面宽松的支撑下偏强震荡，活跃券波动幅度多在1Bp以内。
- 现券与期货涨跌互现，尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为 $1.816%$ 和 $1.964%$，较昨日收盘分别下降0.25Bps。
- “10年-1年”期限利差有所收窄。
2. 利率债活跃券收益率变化
| 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债(CGB) | 1.42 | 1.33 | 1.53 | 1.68 | 1.82 | 2.33 |
| +0.5Bps | -0.25Bps | -0.75Bps | -0.2Bps | -0.25Bps | +0.95Bps | |
| 国开债(CDB) | 1.40 | 1.53 | 1.68 | 17675.00 | 1.96 | 2.23 |
| -2Bps | -1.25Bps | -0.9Bps | -0.5Bps | -0.25Bps | OBps | |
| 非国开(Non-CDB) | 1.43 | 1.54 | 1.67 | 1.80 | 1.87 | |
| -0.6Bps | -0.6Bps | -0.6Bps | OBps | -0.25Bps | ||
| 地方债(Local Government) | 1.37 | 1.40 | 1.66 | 1.74 | 2.02 | 2.51 |
| -0.4Bps |
3. 同业存单收益率变化
| 债券类型 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国有行(State-Owned) | 1.39 | 1.38 | 1.42 | 1.44 | 1.49 | 1.50 |
| -0.5Bps | -3.1Bps | -1Bps | -2.23Bps | -0.67Bps | -1Bps | |
| 股份行(Joint-Stock) | 1.39 | 1.40 | 1.40 | 1.43 | 1.48 | 1.50 |
| -1Bps | -2.25Bps | -4Bps | -1.99Bps | -1.5Bps | -1.5Bps |
资金市场观察
1. 央行操作
- 今日央行开展5亿元7天逆回购，同时有2240亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼2235亿元。
- 明日将有1462亿元7天逆回购到期。
2. 资金利率
- R001与R007加权利率分别收于 $1.33%$ 和 $1.43%$，较昨日分别下降2.7Bps和3.2Bps。
- 今日资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率多数下行。
市场情绪与资金面
- 市场情绪受特朗普对伊朗政策影响，早盘股市下跌，债市避险情绪升温。
- 午后券商和银行积极买入债券，推动债市走强。
- 资金面宽松，有助于债券市场表现。
债市杠杆率
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
- 当前杠杆率处于70%经验上限，显示市场杠杆水平较高。
数据来源
- 数据来源包括中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind等。
联系方式
- 联系人：朱泽宇
- 电话：010-60837424
- 邮箱：zhuzeyu@citics.com
声明
- 本报告不构成投资建议，仅为市场信息参考。
- 本订阅号为中信证券固定收益部官方平台，仅面向专业机构投资者。
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