> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/25） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年5月25日发布了每日市场复盘报告，重点分析了当日债券市场和资金市场的走势。报告指出，市场整体偏强震荡，现券收益率多数下行，资金面在午后有所宽松。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券市场表现 - **现券收益率**：全天多数下行，尾盘10年期国债活跃券收益率为1.748%，国开债活跃券收益率为1.814%，较昨日收盘分别下降0.35Bps和0.15Bps。 - **期限利差**："10年-1年"期限利差有所收窄，显示市场对长端利率债的需求增强。 - **国债活跃券走势**：260005国债活跃券收益率全天呈现逐步下行趋势。 - **国开债活跃券走势**：250220国开债活跃券收益率走势较为平稳，尾盘略有波动。 - **非国开与地方债**：非国开债和地方债收益率整体呈现上涨趋势，但幅度较小。 ### 2. 同业存单市场表现 - **二级成交情况**：不同期限的同业存单收益率变化不一，国有行和股份行的14D、1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别有所波动，部分期限出现小幅上涨或下跌。 ### 3. 资金市场动态 - **央行操作**：今日央行开展2580亿元7天逆回购和6000亿元MLF操作，同时有10亿元7天逆回购和5000亿元MLF到期，实现流动性净投放3570亿元。 - **资金利率**：R001与R007加权利率分别为1.37%和1.4%，较昨日分别上涨1.3Bps和2Bps。 - **资金面状况**：今日资金面均衡偏紧，主要期限资金利率较上周五小幅上行。 --- ## 关键信息 ### 债券市场 - **国债活跃券**：260005国债活跃券收益率尾盘为1.748%，较昨日下降0.35Bps。 - **国开债活跃券**：250220国开债活跃券收益率尾盘为1.814%，较昨日下降0.15Bps。 - **收益率变动**： - 国债1Y: 1.42%（+0.25Bps） - 国债3Y: 1.28%（+0.25Bps） - 国债5Y: 1.44%（+0.25Bps） - 国债7Y: 1.59%（+1.25Bps） - 国债10Y: 1.74%（+0.35Bps） - 国债超长债: 2.23%（0Bps） - 国开债1Y: 1.34%（+0.25Bps） - 国开债3Y: 1.45%（+0.75Bps） - 国开债5Y: 1.56%（+0.6Bps） - 国开债7Y: 1.69%（+0.5Bps） - 国开债10Y: 1.82%（+0.05Bps） - 国开债超长债: 2.08%（+1Bps） - 非国开债1Y: 1.35%（+0.2Bps） - 非国开债3Y: 1.49%（+0.5Bps） - 非国开债5Y: 1.53%（0Bps） - 非国开债7Y: 1.71%（+0.75Bps） - 非国开债10Y: 1.77%（0Bps） - 地方债1Y: 1.11%（+0.2Bps） - 地方债3Y: 1.32%（+0.2Bps） - 地方债5Y: 1.40%（0Bps） - 地方债7Y: 1.53%（+0.2Bps） - 地方债10Y: 1.86%（0Bps） - 地方债超长债: 2.44%（0Bps） ### 资金市场 - **流动性净投放**：今日央行操作实现流动性净投放3570亿元。 - **明日到期**：明日将有5亿元7D逆回购到期。 - **加权利率变动**：R001加权利率上涨1.3Bps至1.37%，R007加权利率上涨2Bps至1.4%。 - **资金面状况**：今日资金面均衡偏紧，主要期限资金利率较上周五小幅上行。 --- ## 附图说明 ### 债券收益率曲线 - **国债收益率曲线**：显示了不同期限国债的收益率变化。 - **国开债收益率曲线**：展示了国开债不同期限的收益率变动。 ### 资金面变化 - **银行间质押式回购成交量**：显示了不同期限回购的成交量情况。 - **资金利率变动**：展示了R001和R007的加权利率变动。 ### 债市杠杆率 - **杠杆率百分位数**：债市杠杆率在80%左右，70%为经验上限。 --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **联系人**：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com。 --- ## 声明 本报告不构成投资建议，仅用于市场信息分享。更多详细信息请关注中信证券固定收益部官方微信公众号。