> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/26） ## 核心内容 本日总结围绕**现券市场**和**资金市场**两大板块展开，分析了市场走势、利率变化、流动性状况及后续关注事项。 --- ## 现券市场观察 ### 市场动态 - **美伊冲突和谈再生变数**：近期地缘政治风险上升，导致原油价格上涨，股市和贵金属下跌。 - **股市表现**：开盘低开低走，午后沪指失守3900点，显示市场情绪偏弱。 - **债市表现**：整体偏强震荡，现券收益率快速下行，但尾盘涨幅有所收窄。 ### 利率走势 - **10年期国债活跃券收益率**：收盘为 $1.821\%$，较昨日变动-0.6Bps。 - **国开债活跃券收益率**：收盘为 $1.973\%$，较昨日变动0Bps。 - **“10年-1年”期限利差**：有所收窄，表明市场对长短期限利差的预期趋于一致。 ### 各期限收益率变化 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.42% | 1.33% | 1.55% | 1.68% | 1.82% | 2.29% | | 国开债(CDB) | 1.43% | 1.58% | 1.69% | 1.81% | 1.97% | 2.24% | | 非国开(Non-CDB) | 1.47% | 1.57% | 1.63% | 1.81% | 1.88% | - | | 地方债(Local Government) | 1.33% | 1.42% | 1.60% | 1.72% | 2.00% | 2.51% | ### 涨跌幅 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | -0.25Bps | -0.85Bps | -1.2Bps | -0.6Bps | -0.6Bps | +0.4Bps | | 国开债(CDB) | -0.5Bps | -1Bps | -0.6Bps | +0.15Bps | OBps | -0.5Bps | | 非国开(Non-CDB) | -0.15Bps | -0.75Bps | OBps | -0.25Bps | OBps | - | | 地方债(Local Government) | - | - | - | - | -0.75Bps | -1Bps | --- ## 资金市场观察 ### 央行操作 - **逆回购操作**：今日央行开展2240亿元7天逆回购，同时有130亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2110亿元。 - **明日到期**：205亿元7天逆回购到期。 ### 利率变化 - **R001加权利率**：收于 $1.4\%$，较昨日变动0Bps。 - **R007加权利率**：收于 $1.53\%$，较昨日变动+0.7Bps。 ### 资金面状况 - **整体均衡偏松**：主要期限资金利率较昨日多数上行，显示市场流动性较为宽松。 --- ## 同业存单市场观察 ### 各期限收益率变化 | 债券类型 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------|-----|----|----|----|----|----| | 国有行(State-Owned) | 1.46% | 1.47% | 1.46% | 1.48% | 1.51% | 1.64% | | 股份行(Joint-Stock) | 1.47% | 1.46% | 1.48% | 1.49% | 1.52% | 1.53% | ### 涨跌幅 | 债券类型 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------|-----|----|----|----|----|----| | 国有行(State-Owned) | -0.5Bps | OBps | -0.5Bps | +0.75Bps | OBps | +0.77Bps | | 股份行(Joint-Stock) | OBps | -1Bps | +0.5Bps | +1.29Bps | +0.25Bps | - | --- ## 债市杠杆率 - **债市杠杆率**：采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量。 - **经验上限**：70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对安全区间。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **注释**：收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交；涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 --- ## 后续关注事项 - **2月工业企业利润数据**：明日将发布，可能对市场情绪和政策预期产生影响。 --- ## 联系方式 - **联系人**：朱泽宇 - **电话**：010-60837424 - **邮箱**：zhuzeyu@citics.com