20230425-安信证券-远兴能源-000683.SZ-主要产品景气维持_阿拉善天然碱项目逐步释放_4页_794kb

公司快报/远兴能源总结

核心业务与战略转型

• 远兴能源已战略性退出煤炭及传统甲醇制甲醇下游产业，专注于天然碱法制纯碱与小苏打、煤制尿素等产品的生产和销售，实现产业结构优化。

• 纯碱及尿素等行业景气度维持，推动公司主要产品价格上涨，装置维持高负荷运行。

• 成本大幅上涨（原煤均价同比上涨201%）对盈利构成压力，但公司预计未来成本控制能力及原料市场稳定将改善盈利。

产能扩张与项目进展

• 公司是国内天然碱法制纯碱龙头企业，有潜力受益纯碱行业发展。新能源行业需求上升，纯碱的下游需求也将增加。

• 在建的阿拉善天然碱项目计划年产纯碱780万吨、小苏打80万吨，目前已启动部分试车，未来具有显著扩能空间。

财务预测与估值

• 公司预计2023-2025年净利润将分别为374亿、451亿、504亿元，2023年维持买入评级，10倍PE估值，目标价1030元。

• 风险因素包括业绩不及预期、项目推进迟滞及宏观经济环境变化。