20230822-安信证券-远兴能源-000683.SZ-主要产品产销两旺_阿拉善天然碱项目逐步释放_4页_749kb

中信建投证券·远兴能源公司快报（2023年8月22日）

一、核心产品与财务表现

• 主要产品： 纯碱、小苏打、尿素产销两旺，产能利用率维持高位。
• 财务数据（2023E）：
  • 营收预测：5,676.8亿元
  • 净利润预测：267.68亿元，同比增长3.96倍
  • 纯碱业务毛利率52.07%，同比提升
  • 整体净利润率23.1%，同比242%

二、关键项目进展

• 阿拉善天然碱项目：
  • 一期150万吨/年纯碱生产线已打通全流程，进入调试期。
  • 未来将持续扩大产能，逐步释放规模优势。
• 在建进展： 纯碱产能拟增至780万吨/年，小苏打产能80万吨/年。

三、行业与市场展望

• 需求驱动： 纯碱行业有望受益于光伏、锂电等新能源发展。
• 成本竞争力： 天然碱法制纯碱成本优势逐步显现，推动盈利能力提升。

四、投资建议与风险提示

• 投资评级： 买入-A，12月目标价890元。
• 风险提示： 研发不及预期、项目进度延迟、宏观环境变化等。

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