20160815-兴业证券-轻工制造行业周报_震荡市下结构取胜_继续推荐高景气度的家居和造纸板块_29页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告发布于2016年8月15日，主要分析了轻工制造板块在震荡市中的投资机会，重点推荐家居和造纸板块。分析师认为，当前市场环境创造了交易性与结构性机会，建议投资者精选绩优价值股，关注三类投资机会：消费龙头股、造纸行业景气周期及包装印刷板块的转型机会。

主要观点

1. 震荡市下结构性机会丰富：轻工制造板块整体跑输大盘，但家具和包装印刷板块表现优于市场，具备估值提升空间。
2. 家居板块高景气度延续：
   • 定制家居行业处于快速成长期，品牌效应显著，龙头公司如索菲亚、好莱客、喜临门等具备增长潜力。
   • 家居建材品牌商和定制家居龙头受益于房地产周期，业绩增长显著。
   • 品牌化、集约化趋势增强，推荐关注宜华生活、喜临门、大亚科技等公司。
3. 造纸行业景气度提升：
   • 箱板瓦楞纸价格持续上涨，铜版纸、白卡纸等产品厂商发布涨价函。
   • 国产溶解浆成本优势明显，推动行业景气度上行。
   • 推荐太阳纸业、晨鸣纸业等具备竞争优势的公司。
4. 包装印刷板块具备转型潜力：
   • 行业进入平稳增长阶段，估值较低，转型预期明确。
   • 推荐美盈森、奥瑞金、东风股份等公司，关注其客户拓展、创新业务和智能包装布局。
5. 国企改革受益标的值得关注：
   • 国企改革提速，重点推荐岳阳林纸（生态园林布局）和大亚科技（股权激励改善治理）。

关键信息

重点公司推荐

行业数据

• 轻工板块表现：本周上涨1.41%，跑输大盘；模拟组合上涨1.89%。
• 造纸价格：铜版纸、双胶纸、白卡纸价格环比持平，进口废纸价格略有下跌。
• 包装行业：瓦楞纸箱产量同比增长3.58%，塑料薄膜产量同比增长8.41%。
• 印刷行业：单色印刷品产量同比下降12.4%，多色印刷品产量同比下降7.19%。
• 原材料价格：针叶浆环比下降1.50%，阔叶浆环比下降3.07%，原油价格环比下降2.19%，塑料颗粒和薄膜价格环比上涨。

公司动态

• 索菲亚：上半年营收16.69亿元，净利润2亿元，EPS0.45元，同比增长显著。
• 好莱客：上半年营收5.3亿元，净利润0.69亿元，EPS0.24元，非公开发行获受理。
• 曲美家居：上半年营收6.8亿元，净利润0.73亿元，EPS0.15元，业绩超预期。
• 美盈森：发布深度报告，强调客户开拓和智能包装布局，上调EPS预测。
• 岳阳林纸：上半年营收23.93亿元，净利润0.14亿元，EPS0.01元，业绩扭亏为盈，PPP项目带来增长潜力。
• 晨光文具：上半年营收21.8亿元，净利润2.51亿元，EPS0.27元，办公业务增长显著。

风险提示

• 限售股解禁：2016年9月至2017年6月期间有多家公司限售股解禁，包括潮宏基、熊猫金控、永安林业等，对市场可能产生一定影响。

结论

整体来看，轻工制造板块在震荡市中展现出结构性机会，尤其是家居和造纸板块。投资者应关注具备成长性、估值合理、转型明确的公司，如宜华生活、索菲亚、美盈森、晨鸣纸业等。同时，需注意限售股解禁带来的市场波动风险。