20230813-天风证券-中望软件-688083.SH-二季度同比收入增速加速_产品力显著突破_3页_705kb

中望软件半年报点评总结

投资评级与目标

• 题评级：买入（维持），目标价格未指定；当前股价137.93元。

关键财务表现

• 2023年上半年营业收入275.6869亿元，同比增长42%；Q2收入增长48.32%，增速环比提升。
• 归母净利润-129万元，同比减亏。
• 费用优化：销售费用率降至0.6-0.8%，研发费用率增至5.8-6.0%，管理费用率降至1.3-1.5%。

业务增长驱动因素

• 收入渠道：境内商业市场同比增长30.89%，教育市场环比改善，境外市场同比增长10.9%。
• 产品进展：2DCAD同比增长35.21%，3DCAD同比增长35.08%，新产品如CAE低频电磁版商用成功，专利软件平台升级。
• 公司并购：并表北京博超后收入韧性增强。

投资建议与风险

• 调整预测：2023-2025年营业收入为92.6/120.6/157.2亿元，归母净利润为0.62/17.7/31.8亿元；维持“买入”评级。
• 风险提示：国内经济低迷可能导致业务放缓，海外经济周期影响渠道增速，产品研发进展可能延迟。

财务数据摘要（单位：亿元）

• 营收增长率：2023年42%，2024年预估54.1%
• 归母净利润率：2023年负值，2025年预估可达20%