20221028-华安证券-中望软件-688083.SH-业绩环比有所改善_业务开拓受制于下游景气度_4页_458kb

中望软件2022年三季报总结

核心内容

中望软件于2022年10月28日发布2022年度三季报，数据显示公司前三季度营业收入3.5亿元，同比下降1.9%；归母净利润-0.19亿元，同比下降119.3%；扣非归母净利润-0.74亿元，同比下降269.71%。单三季度营业收入1.55亿元，同比增长3.31%，环比二季度增长14个百分点，显示业绩环比有所改善。

主要观点

业绩表现

• 营收：尽管整体营收同比下降，但第三季度实现环比增长，表明公司业务有所恢复。
• 利润：归母净利润同比大幅下降，主要由于销售费用、管理费用和研发费用的上升，尤其是销售费用率同比上升17个百分点。
• 毛利率：维持在较高水平，2022年预计为98.35%，预计未来将逐步提升。

业务亮点

• 教育业务：第三季度营业收入同比增长超过20%，成为增长的重要驱动力。
• 海外业务：公司积极拓展海外市场，新签订单额平稳增长，合同负债同比增加56%，环比上升6%，显示海外业务存在边际改善。
• 产品与技术：10月13日发布中望云原生CAD，计划在第四季度进行公测。中望CAD Linux升级至2023SP1版本，中望3D Linux2023内部测试版本已准备就绪，顺应国产化趋势。
• 生态建设：公司积极与设计院和建筑企业合作，探索“国产CAx技术底座”在制造和工程建设行业的应用。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年收入分别为8/10/13亿元，同比增长29%/28%/27%；归母净利润分别为2.2/2.7/3.3亿元，同比增长19%/26%/23%。
• 未来展望：随着销售渠道搭建完成和渠道下沉，公司营收和净利润有望实现高速增长。

关键财务指标

风险提示

1. 研发突破不及预期
2. 政策支持不及预期
3. 项目交付不及预期

财务报表与盈利预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

分析师与研究助理简介

• 尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，TMT首席分析师，多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 王奇珏：华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。
• 张旭光：凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化，2021年8月加入华安证券研究所。