20210306-中泰证券-钢铁行业周报_关注唐山减排_12页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本报告聚焦钢铁行业，重点分析唐山减排政策对市场的影响，并提供投资策略与基本面跟踪。分析师笃慧、郭皓、曹云对钢铁板块进行了综合分析，认为短期供需共振可能推动钢铁板块阶段性相对收益，但持续性有限，基于需求周期处于顶部区域的判断。

主要观点

• 唐山减排政策：唐山发布3月份大气污染综合治理攻坚月方案，要求重点涉气企业实行减排，总减排量不低于45%，并实施停产整治措施。市场对此预期较高，行业吨钢盈利明显回升，与供应收紧逻辑有关。
• 旺季需求预期：随着旺季即将来临，若钢铁主产区减产，可能进一步推动吨钢盈利上行。
• 全国钢产量影响：尽管唐山减产，但全国总体钢产量不一定会下降，因吨盈利提升后其他区域的高成本产能将弥补唐山减量。
• 市场表现：本周申万钢铁板块上涨7.72%，跑赢沪深300指数15.86个百分点。

关键信息

一、行业数据

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：889,615.38百万元
• 行业流通市值：719,421.97百万元

二、投资策略

• 短期关注：普钢类标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份、南钢股份等
• 新材料领域：技术领先的材料类标的如永兴材料、甬金股份、云海金属、久立特材、中信特钢等
• 行业评级：中性（维持）

三、市场回顾

• 上证综合指数：下跌0.20%
• 沪深300指数：下跌1.39%
• 申万钢铁板块：上涨7.72%
• 钢铁板块表现：年初至今上涨16.85%，显著跑赢大盘

四、钢材价格变化

• 螺纹钢主力合约：4696元/吨，周环比增19元/吨，幅度0.41%
• 热轧卷板主力合约：4878元/吨，周环比降9元/吨，幅度0.18%
• 铁矿石主力合约：1127.5元/吨，周环比降23.5元/吨，幅度2.04%

五、基本面跟踪

• 节后成交恢复较快：全国建筑钢材成交量周平均值为16.09万吨，环比增6.42万吨
• 社库仍在累积：五大品种社会库存2231.39万吨，环比增112.3万吨
• 电炉逐步复产：本周102家电弧炉开工率54.67%，环比增21.94%；产能利用率53.18%，环比增22.86%
• 钢价先扬后抑：Myspic综合钢价指数周环比增0.78%，其中长材增1.03%，板材增0.50%
• 矿价高位震荡：Platts62%铁矿石价格174.65美元/吨，周环比降2美元/吨，高低品价差扩大
• 盈利继续反弹：热轧卷板（3mm）毛利增59元/吨，毛利率增至3.89%；冷轧板(1.0mm)毛利增70元/吨，毛利率增至2.15%；螺纹钢(20mm)毛利增57元/吨，毛利率增至2.07%；中厚板(20mm)毛利增75元/吨，毛利率增至0.17%

六、重要事件

• 行业新闻：
  • 2月下旬重点钢企钢材库存下降6.48%
  • 2月下旬重点钢企粗钢日均产量创历史新高
  • 2月份钢铁流通业PMI指数为48.3%，环比上升3.1个百分点
• 公司公告：
  • 三钢闽光：2020年度营业收入486亿元，归母净利润25.6亿元，同比减少41%
  • 中信特钢：2020年度营业收入747亿元，归母净利润60.2亿元，同比增长11.8%
  • ST抚钢：收到138名原告的证券虚假陈述责任纠纷案件，起诉金额合计2,033.62万元
  • 甬金股份：拟公开发行可转换公司债券，募集资金不超过10亿元
  • 酒钢宏兴：启动本部1#2#焦炉优化升级建设项目，投资金额24.7亿元
  • 河钢股份：收到唐山钢铁集团有限责任公司支付的资产转让款50亿元
  • 韶钢松山：与惠东县华业铸造厂及广东粤北联合钢铁有限公司签署合作协议，每月约3.5亿元
  • 方大特钢：2020年度营业收入166亿元，归母净利润21.4亿元，同比增长25%

七、风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致需求承压
• 供给端压力增加：可能影响市场表现

投资评级说明

行业评级：中性（维持）

重要声明

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