20210626-中泰证券-钢铁行业周报_政策扰动周_12页_1mb
报告摘要
钢铁行业周报总结
核心内容概述
本报告分析了钢铁行业在2021年6月的市场走势、基本面变化、政策影响以及重点公司表现，旨在为投资者提供行业动态与投资策略建议。整体来看，钢铁板块在本周表现出色，涨幅显著，但行业基本面面临一定压力，盈利下滑，库存持续累积，且政策扰动可能对供需格局产生影响。
主要观点
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投资策略：随着7月临近，各地临时政策对行业供需影响加大，预计下周限产政策将增多，工地施工强度下降，可能对钢价造成短期扰动。中报期临近，部分钢铁个股可能超预期，可关注二季报预喜带来的交易性机会，弹性较大的标的包括马钢股份、本钢板材、华菱钢铁等。
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市场走势：本周申万钢铁板块上涨6.51%，跑赢上证综指（2.34%）和沪深300（2.69%），年初至今上涨26.59%，显著优于市场整体表现。
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钢价表现：钢价整体弱势，Myspic综合钢价指数周环比下降2.46%。螺纹钢和热轧卷板价格分别下跌2.78%和1.81%，部分品种毛利率已为负，显示行业盈利能力承压。
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库存情况：五大品种社会库存继续累积，达到1444.1万吨，为近五年最高水平。表观消费量略有回升，但库存去化结束，未来或继续累积。
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产能利用率：全国和唐山钢厂高炉开工率和产能利用率小幅波动，环保限产政策趋严，预计短期限产可能持续。电弧炉开工率略有上升，但产能利用率下降。
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矿价波动：铁矿石价格高位震荡，Platts62%铁矿石价格周环比上涨1.4美元/吨，高低品价差收窄。铁矿石发运量小幅下滑，但到港量上升，钢厂库存天数维持在27天。
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盈利下滑：主流钢种盈利继续回落，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢和中厚板毛利率均下降，部分品种已为负，行业边际成本产能无利润，可能引发部分减产。
关键信息
重点公司表现
| 简称 | 股价(元) | EPS(2020) | EPS(2021E) | EPS(2022E) | EPS(2023E) | PE(2020) | PE(2021E) | PE(2022E) | PE(2023E) | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 甬金股份 | 37.60 | 1.78 | 2.37 | 3.02 | 3.67 | 21.1 | 15.86 | 12.45 | 10.25 | 2.68 | 买入 |
| 久立特材 | 11.58 | 0.79 | 0.93 | 1.05 | 1.12 | 14.6 | 12.45 | 11.03 | 10.34 | 2.54 | 增持 |
| 永兴材料 | 62.30 | 0.66 | 1.67 | 2.43 | 4.1 | 94.3 | 37.31 | 25.64 | 15.20 | 6.02 | 增持 |
| 宝钢股份 | 7.67 | 0.57 | 1.04 | 0.72 | 0.84 | 13.4 | 7.38 | 10.65 | 9.13 | 0.93 | 增持 |
| 华菱钢铁 | 6.53 | 1.04 | 1.54 | 1.12 | 1.21 | 6.28 | 4.24 | 5.83 | 5.40 | 1.16 | 增持 |
市场表现
- 指数表现：上证综指上涨2.34%，沪深300上涨2.69%，申万钢铁板块上涨6.51%。
- 黑色商品走势：
- 螺纹钢主力合约以5066元/吨收盘，周环比微涨0.10%。
- 热轧卷板主力合约以5288元/吨收盘，周环比下跌1.10%。
- 铁矿石主力合约以1185.0元/吨收盘，周环比下跌1.50%。
基本面数据
- 成交量：全国建筑钢材成交量周平均值为18.77万吨，环比微降。
- 库存：五大品种社会库存为1444.1万吨，环比增加21.68万吨。
- 高炉开工率：
- 全国：60.91%，环比下降0.28PCT。
- 唐山：50.00%，环比上升1.59PCT。
- 电弧炉开工率：74.33%，环比上升0.15PCT；产能利用率71.83%，环比下降1.48PCT。
盈利情况
- 热轧卷板(3mm)：毛利下降121元/吨，毛利率降至3.41%。
- 冷轧板(1.0mm)：毛利下降41元/吨，毛利率降至-2.49%。
- 螺纹钢(20mm)：毛利下降106元/吨，毛利率降至-6.17%。
- 中厚板(20mm)：毛利下降64元/吨，毛利率降至-4.01%。
风险提示
- 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。
- 供给压力：供给端压力持续增加，可能进一步影响行业盈利。
重要事件
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行业新闻：
- 2021年5月，我国铁矿石原矿产量同比增长14.4%，钢筋产量增长3.0%。
- 全球5月粗钢产量同比增长16.5%，中国粗钢产量增长6.6%，印度、日本、美国等国增长显著。
- 6月中旬重点钢企钢材库存大幅上升，粗钢日均产量增长。
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公司公告：
- 中信特钢：2021年半年度净利润预计增长50.24%~53.87%。
- 攀钢钒钛：2021年半年度净利润预计增长426%~519%。
- 南钢股份：2021年半年度净利润预计增长102.67%。
- 河钢股份、凌钢股份、本钢板材等公司维持AAA或AA信用等级。
- 方大特钢：实际控制人拟减持股份不超过2%。
- 抚顺特钢：股东累计减持达5%。
- 柳钢股份：持股5%以上股东股份部分质押。
投资建议
- 短期关注：限产政策的持续影响，以及二季报预喜带来的交易机会。
- 中期关注：行业盈利与库存变化，以及宏观经济对需求的影响。
- 风险控制：关注宏观经济走势及供给端变化，避免过度依赖短期波动。
结论
钢铁行业在本周表现强劲，但基本面仍面临库存高企、盈利下滑及限产政策带来的不确定性。投资者应关注行业政策变化、公司盈利表现及市场情绪波动，合理把握中报期的交易机会，同时警惕宏观经济下行风险。
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