20140930-申万宏源-9月下半月申万调研指数报告_旺季景气度仍偏弱_9月出口货量不及预期_27页_749kb

报告摘要

2014年9月下半月，申万调研综合指数上升，从13.5%升至15.8%。库存指数从-10.2%升至-7.7%。当前景气度指数小幅上升至6.2%，但对未来6个月的景气度预期明显下滑，从39.5%降至30.2%。整体来看，市场景气度有所改善，但改善力度偏弱，尤其在出口领域存在超预期回落的风险。

行业	调研要点	关键数据
房地产中介	开发商“以价换量”，二手房销量略有好转，但绝对量仍处于低位；限贷放松对一、二线城市影响较大	二手房成交量、挂牌量、成交价均环比变化，但去化速度仍不及去年
汽车经销商	订单和到店客流稳中有升，但销售小高潮尚未到来；部分经销商让价幅度回收	库存保持在1.5个月左右，部分经销商反映存在厂商压库
家电经销商	中秋节后销量回落，消费者等待黄金周；冰箱、洗衣机销量表现较好	家电销量略有改善，但需求恢复速度不及往年
机床经销商	传统淡季延续，小型加工机床销量较好；大设备订单稀少	景气度略有下滑，对年底旺季预期偏弱
工程机械经销商	挖机销量与8月持平，设备开工率保持较低；多数受访者不看好年底旺季	基建和房地产项目需求回升有限，市场整体低迷
铜贸易商	订单下滑情况增加，华北地区改善优于华东；资金紧张影响备库	铜库存下滑，部分贸易商对后市持谨慎预期
公路货运	货运量季节性增长，建材、水泥需求回升；钢材、焦炭运量未明显改善	运价稳中有升，但部分调研对象对持续性持谨慎态度
出口货代	出口货量增长不及预期，美线表现坚挺；其他航线需求疲软	景气度指数跌至年内低点，存在超预期回落风险

调研方法：采用电话调研方式，便于与样本保持长期沟通。
调研频率：以月度为单位进行调研，每个月底调研当月情况。
样本特点：具有草根性，样本多为销售或市场人员；覆盖广泛且分布分散；考虑行业结构和区域分布，保证代表性。
数据解读：调研数据以扩散指数表示，范围在-1到1之间，反映反馈增加或减少的样本比例。数值越接近1，表示反馈增加的样本越多；越接近-1，表示反馈减少的样本越多。数据以环比变化为主，需考虑季节性因素。