20260505-华泰期货-集运月报_逐步进入旺季挺价阶段_关注马士基5月下半月报价_16页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档主要围绕集装箱航运市场近期动态及未来趋势进行分析，重点关注马士基、HPL、MSC、ONE、HMM、CMA、EMC、OOCL等主要船公司5月及6月的运价走势、运力供应、市场供需变化以及相关合约交割逻辑。

市场整体处于逐步进入旺季挺价阶段，5月及6月运价上涨预期较强，主要受红海危机未完全缓解、苏伊士运河复航缓慢、集装箱船舶交付压力较小及欧洲和亚洲需求旺盛等因素影响。

主要观点

1. 5月运价走势

马士基：5月下半月涨价函价格为2340/3600美元/FEU，5月上半月报价为2400美元/FEU。
HPL：5月15日后涨价函价格为2300/3500美元/FEU，5月上半月报价为1800美元/FEU。
MSC+Premier Alliance：5月上半月报价为1558/2636美元/FEU，5月下半月报价为1760/2940美元/FEU。
ONE：5月下半月报价为3506美元/FEU，6月上半月报价仍为3506美元/FEU。
HMM：5月上半月报价为1344/2258美元/FEU，5月下半月报价为1944/3458美元/FEU。
OA联盟：CMA5月上半月报价为1559/2535美元/FEU，5月下半月报价为1975/3525美元/FEU。
SCFIS指数：5月4日公布为1615.21点，预计5月11日、18日、25日SCFIS指数顶部在1770点附近，但实际结果可能受船期延误、FAK货量不均衡等因素影响。

2. 运力供应分析

静态供给：截至2026年4月30日，2026年至今已交付集装箱船舶58艘，合计运力376,637TEU。
- 12000-16999TEU船舶：2026年交付13艘，19.11万TEU；2027年交付64艘，94.9万TEU；2028年交付93艘，134.44万TEU；2029年交付39艘，54.9万TEU。
- 17000+TEU船舶：2026年交付2艘，41,020TEU；2027年交付41艘，88.68万TEU；2028年交付82艘，165.1万TEU；2029年交付78艘，156.4万TEU。
动态供给：5月份周均运力为30.03万TEU，6月份周均运力为30.95万TEU（船期不完全，后期更新）。5月共出现8个空班和1个TBN，6月出现12个TBN。

3. 6月及后续旺季合约预期

旺季合约：6月、7月、8月运价上涨预期较强，主要因：
- 红海危机未完全缓解，导致绕航风险增加，影响运力效率。
- 苏伊士运河复航缓慢，预计需3-5个月时间才能全面恢复。
- 超大型船舶交付压力较小，2026年上半年仅交付4艘17000+TEU船舶。
- 亚洲-欧洲需求旺盛，月度同比增速超过10%。
合约交割逻辑：EC2606合约逐步进入交割，交割结算价格为5月11日、18日、25日SCFIS算术平均值，目前升水现货较多，建议投资者关注现货价格波动，合理把控盈亏比。

关键信息

市场趋势：市场逐步进入旺季挺价阶段，5月至8月运价上涨预期较强。
运价变化：马士基、HPL、MSC、ONE、HMM等船公司5月下半月报价均有上调。
运力交付：2026年超大型船舶交付压力较小，2027-2029年交付量显著上升。
红海危机：胡塞武装可能恢复对红海走廊的袭击，影响航运安全，导致运价上涨。
SCFI/SCFIS指数：5月4日SCFIS（上海-欧洲）为1615.21点，预计5月11日、18日、25日指数顶部在1770点附近。
合约持仓与成交：截至2026-05-05，集运指数欧线期货所有合约持仓30338手，单日成交10540手。
期货价格：
- EC2604: 1640.60点
- EC2605: 1780.30点
- EC2606: 2299.00点
- EC2607: 2540.00点
- EC2608: 2323.50点
- EC2609: 1844.80点
- EC2610: 1663.00点
- EC2512: 1877.20点