20210705-申港证券-电气设备行业周报_全球硅料供需关系梳理_47页_4mb

投资总结：电力设备及新能源行业周报

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业整体上涨 $2.96%$，表现优于沪深300指数（下跌 $3.03%$），行业涨幅在中信30个板块中位列第一，处于快速复苏状态，当前行业平均市盈率为47.93倍。

主要观点

• 行业整体表现：电力设备及新能源行业本周涨幅领先，显示市场对新能源板块的持续看好。
• 子板块表现：风电板块下跌 $6.6%$，核电下跌 $2.1%$，太阳能微涨 $0.08%$，输变电设备上涨 $0.33%$，配电设备上涨 $0.8%$，储能上涨 $4.42%$，锂电池上涨 $7.19%$。
• 股价表现：涨幅前五名分别为金辰股份、中来股份、科力尔、温州宏丰、江特电机；跌幅前五名分别为东尼电子、电光科技、西部材料、拓邦股份、露笑科技。
• 行业热点：宁德时代与特斯拉签订长期供货协议，合作延长至2025年，利好锂电池产业链。
• 投资策略：推荐关注隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源，各占20%权重。

关键信息

新能源车

• 中、欧新能源车销量保持高位增长，渗透率持续提升。
• 锂电池产业链价格整体稳定，上游原材料价格上涨：六氟磷酸锂 $+8.6%$，硫酸钴 $+6.1%$，硫酸锰 $+2.7%$，三元前驱体 $+2.4%$，钴酸锂 $+6.9%$。
• 推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏

• 全产业链价格下调，硅片价格大幅下降，电池片价格小幅下降。
• 技术路线由P型向N型转换，大尺寸组件趋势明确。
• 推荐关注通威股份、隆基股份、天合光能、特变电工、阳光电源、福莱特、亚玛顿。

风电

• 1-5月新增风电装机7.8GW，同比增长 $59%$。
• 风机价格持续下调，4月招标均价2588元/kW，同比下降 $35%$。
• 推荐关注金风科技、天顺风能、中材科技。

储能

• 国内首批电厂侧储能标准发布，2025年装机规模达30GW以上。
• 国家电网发布构建新型电力系统举措，推动储能发展。
• 推荐关注格林美、派能科技。

电网投资

• 可再生能源装机占比提升，特高压对解决消纳问题具有重要作用。
• 国家电网“十三五”期间完成2.38万亿元投资，2020年特高压投资达1811亿元。
• 推荐关注国电南瑞、国网信通。

核电

• 1-5月核电发电量1592亿kWh，同比增长 $13.9%$。
• 截至2020年底，中国在运、核准在建机组共66台，装机7075万千瓦。
• 推荐关注中国核电、久立特材、应流股份。

硅料供需

• 2022年硅料厂商扩产大年，预计全球实际有效产能108万吨，对应装机规模301GW。
• 硅料价格预计在2022Q2快速回落，但下半年仍将维持高位。
• 推荐关注通威股份、特变电工。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 新能源发电装机不及预期；
• 材料价格下跌超预期；
• 核电项目审批不达预期。

附录

• 相关报告：《电气设备行业研究周报：政策超预期提升分布式未来增量》、《BIPV行业深度：万事俱备一触即发》、《电气设备行业研究周报：我国5月风光装机分析》。
• 数据来源：Wind、申港证券研究所、国家统计局、国家能源局、硅业分会、海关总署、PV InfoLink等。