20210523-申港证券-电气设备行业周报_我国4月新能源车市场高景气延续_44页

我国4月新能源车市场高景气延续总结

核心内容

我国4月新能源车市场继续保持高景气，销量同比大幅增长，行业整体向好发展。新能源车渗透率稳步提升，市场由政策驱动转向市场驱动，预计2021年总销量将突破200万辆。同时，新能源车产业链上游原材料及动力电池市场景气度上升，带动相关企业股价上涨。

主要观点

1. 新能源车市场表现：

   • 2021年1-4月新能源车累计产销量分别为75万辆、73.2万辆，同比分别增长257.5%、249.2%。
   • 4月新能源车产销分别完成21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长163.6%、180.3%。
   • 乘用车仍是新能源车市场主力，其中纯电动车型占比高达81%，销量同比增长273.3%。
   • 五菱宏光mini蝉联销量冠军，市占率达20%；特斯拉Model3、ModelY、比亚迪汉等车型表现亮眼。

2. 锂电池产业链价格动态：

   • 氢氧化锂价格小幅上涨（+3%），六氟磷酸锂价格大幅上涨（+13.73%）。
   • 正极材料NCM523上涨（+2%），钴酸锂价格小幅下降（-2.42%）。
   • 铜箔价格小幅上涨（+3.72%），负极材料、电解液、隔膜价格保持稳定。

3. 光伏行业动态：

   • 全产业链价格上调，上游涨幅较大，光伏玻璃价格稳定。
   • 2021年风光建设方案出炉，保障性并网规模不低于90GW，户用补贴5亿元。
   • 硅料、硅片、电池片、组件价格均有上涨，其中硅料涨幅较大。

4. 风电行业动态：

   • 1-4月新增风电装机6.6GW，同比增长85.9%。
   • 风机价格持续下调，4月国家电投招标均价2588元/kW，同比下降35%。

5. 储能行业动态：

   • 国网发布构建新型电力系统举措，推动储能发展。
   • 2021年储能市场持续增长，全球及中国储能装机量均实现显著增长。

6. 电网投资与特高压发展：

   • 电网投资重回增长通道，2021年1-4月累计完成852亿元，同比增长27%。
   • 特高压项目持续推进，如雅中-江西、陕北-武汉等，促进可再生能源消纳。

关键信息

• 新能源车销量：4月销量20.6万辆，同比增长180.3%；1-4月累计销量73.2万辆，同比增长249.2%。
• 锂电池价格：氢氧化锂上涨3%，六氟磷酸锂上涨13.73%，碳酸锂、钴系原材料价格稳定或小幅下降。
• 光伏价格：硅料、硅片、电池片、组件价格均有上涨，其中硅料涨幅最大。
• 风电装机：1-4月新增装机6.6GW，同比增长85.9%；风机价格下降35%。
• 储能市场：全球储能装机量预计2020年超10GWh，中国储能装机量增长显著。
• 特高压投资：2021年电网投资增长，特高压项目持续推进，促进新能源消纳。
• 行业估值：电力设备及新能源行业市盈率41.07倍，相对沪深300指数领先2.77pct。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
• 光伏：推荐隆基股份、通威股份。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、中材科技。
• 电网：推荐国电南瑞、国网信通。
• 核电：推荐中国核电、久立特材、应流股份。
• 储能：推荐格林美、派能科技。

投资组合

• 推荐组合：隆基股份（20%）、宁德时代（20%）、国电南瑞（20%）、璞泰来（20%）、阳光电源（20%）。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 新能源发电装机不及预期；
• 材料价格下跌超预期；
• 核电项目审批不达预期。

行业数据概览

• 新能源车渗透率：4月达9.2%，创历史新高。
• 锂电池装机量：4月为8.4GWh，同比增长134.0%；1-4月累计31.6GWh，同比增长240.5%。
• 光伏装机量：4月1.75GW，同比增长53.5%；1-4月累计7.08GW，同比增长55.3%。
• 风电装机量：4月1.34GW，同比增长12.6%；1-4月累计6.6GW，同比增长85.9%。

总结

新能源车市场在政策与市场需求双重驱动下保持高景气，销量和渗透率均创历史新高。锂电池产业链价格波动明显，氢氧化锂、六氟磷酸锂等关键材料价格上涨，带动行业整体景气度提升。光伏与风电行业也呈现积极发展态势，政策支持和市场增长推动产业链价格上调。储能和特高压作为新能源发展的关键支撑，市场潜力巨大，未来增长可期。