20210830-申港证券-电气设备行业周报_N型电池片蓄势待发_35页

N型电池片蓄势待发 - 行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了电力设备及新能源行业在2021年8月的市场表现与投资策略，重点关注N型电池片、新能源车、光伏、风电、储能、电网投资及核电等子行业的发展趋势和投资机会。整体来看，电力设备及新能源板块本周上涨7.25%，相对沪深300指数领先6.04个百分点，在中信30个板块中位列第4，行业表现位于上游。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场涨幅：电力设备及新能源板块本周上涨7.25%，在中信30个板块中排名靠前。
• 估值水平：行业当前市盈率53.08倍，处于历史中高位。
• 子板块表现：太阳能板块涨幅最大，达14.72%；输变电设备板块涨幅为6.91%；配电设备板块涨幅为6.06%。

2. N型电池片发展趋势

• 技术升级：光伏行业正从P型向N型技术路线转变，N型电池片具有更高的转换效率和更好的全生命周期发电效益。
• 转换效率：2021年多家企业刷新N型电池片转换效率记录，如隆基股份N型TOPCon电池片转换效率达25.21%，通威股份HJT电池片转换效率达25.18%。
• 产能规划：2021年底国内电池片总产能预计达308GW，N型电池片产能规划为60GW，预计2022年TOPCon产能将显著增加。

3. 光伏行业分析

• 价格变化：硅料、硅片、电池片、组件价格均上涨，其中硅料上涨0.75%~0.99%，电池片上涨9.62%~24.74%。
• 行业趋势：随着技术路线向N型转换和大尺寸组件趋势明确，光伏行业进入降本提效阶段。
• 推荐公司：通威股份、隆基股份、天合光能等企业。

4. 新能源车及锂电池产业链

• 销量增长：中、欧、美新能源车销量保持高位稳定增长，渗透率持续提升。
• 价格波动：上游原材料如碳酸锂、氢氧化锂价格上涨，而钴类原材料小幅下降。
• 推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、欣旺达。

5. 风电行业

• 新增装机：全国1-7月新增风电装机12.57GW，同比增长47%。
• 价格趋势：风机价格持续下调，4月国家电投风机报价下降35%。
• 推荐公司：金风科技、天顺风能、中材科技。

6. 储能行业

• 政策支持：国内首批电厂侧储能行业标准发布，2025年装机规模目标达30GW以上。
• 市场增长：储能市场增长迅速，预计未来几年将持续增长。
• 推荐公司：格林美、派能科技。

7. 电网投资与特高压

• 投资趋势：电网基本建设投资自2016年高峰后呈小幅下降趋势，2021年重回增长通道。
• 特高压发展：国家电网推进特高压项目，以促进可再生能源消纳。
• 推荐公司：国电南瑞、国网信通。

8. 核电行业

• 发电量增长：2021年1-7月核电发电量同比增长13.8%。
• 装机情况：截至2020年底，中国在运和核准在建机组共66台，装机容量达7075万千瓦。
• 推荐公司：中国核电、久立特材、应流股份。

关键信息

行业表现

• 板块涨幅：电力设备及新能源板块本周上涨7.25%，相对沪深300指数领先6.04个百分点。
• 股价表现：涨幅前五名公司为光华科技、金辰股份、帝科股份、华自科技、海优新材；跌幅前五名公司为上能电气、盛弘股份、科士达、长信科技、和顺电气。

投资策略

• 推荐组合：隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源，各占20%。
• 行业趋势：疫情结束后行业集中度提高，龙头企业抗风险能力凸显；技术路线向N型电池片发展，N型TOPCon和HJT技术潜力巨大。

光伏产业链价格

• 硅料：价格上涨0.75%~0.99%。
• 硅片：多晶金刚线价格上涨3.39%~11.22%，单晶硅片小幅上涨。
• 电池片：多晶金刚线价格上涨9.62%~24.74%，单晶PERC电池片小幅上调。
• 组件：小幅上涨1.17%。
• 光伏玻璃：价格基本稳定。

新能源车及锂电池

• 销量增长：中、欧、美新能源车销量高位稳定增长，渗透率持续提升。
• 原材料价格：碳酸锂、氢氧化锂、硫酸铁锂、硫酸镍、硫酸锰价格小幅上涨；三元前驱体、钴类原材料价格小幅下降。
• 正极材料：磷酸铁锂价格上涨，钴酸锂价格下降。
• 负极材料、电解液、隔膜：价格稳定。

风电及装机

• 新增装机：1-7月新增风电装机12.57GW，同比增长47%。
• 风机价格：持续下调，4月国家电投风机报价降至2396元/kW。
• 推荐公司：金风科技、天顺风能、中材科技。

储能

• 行业标准：国内首批电厂侧储能行业标准将于2021年10月26日正式实施。
• 发展政策：新型储能发展指导意见征求稿发布，2025年装机规模目标达30GW以上。
• 市场增长：中国电化学储能能力达170万千瓦，预计未来几年稳步增长。

电网投资

• 特高压项目：国家电网推进多个特高压项目，以解决可再生能源消纳问题。
• 投资金额：2021年7月电网基本建设投资额达295亿元，1~7月累计完成2029亿元。

核电

• 发电量：2021年1-7月核电发电量同比增长13.8%。
• 装机情况：截至2020年底，中国在运和核准在建机组共66台，装机容量达7075万千瓦。
• 推荐公司：中国核电、久立特材、应流股份。

未来展望与预测

光伏装机预测

• 2022年：预计国内光伏装机68GW，若叠加2021年推迟项目，预计可达70~75GW。
• 2030年：预计全球光伏装机规模190GW~225GW，远低于行业供给能力360~385GW。

风电装机预测

• 2022年：预计新增风电装机35GW。
• 2030年：预计新增风电装机70.4GW。

可再生能源消纳

• 利用率：2021年1-7月全国风电和光伏发电利用率均达98.6%，新能源消纳水平整体较高。
• 弃风弃光率：2021年7月弃风率前三为新疆、青海、甘肃；弃光率前三为西藏、青海、内蒙古蒙西地区。

储能市场

• 全球市场：2020年全球储能市场装机量超过10GWh，相比2010年增长118倍。
• 中国市场：2020年国内储能市场装机量超过2.4GWh，相比2010年增长266倍。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

投资建议

• 重点推荐公司：隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源
• 关注方向：N型电池片、光伏、风电、储能、电网自动化与信息化、核电

结论

电力设备及新能源行业在技术进步与政策支持下持续增长，N型电池片作为未来光伏技术升级方向，具有显著发展潜力。行业整体表现强劲，板块涨幅领先，推荐关注具备技术优势和产能布局的龙头企业。