20220406-万联证券-电气设备行业周观点_锂电保持高速增长_硅料价格持续回调_11页_945kb

锂电保持高速增长，硅料价格持续回调

核心内容概览

本报告为2022年4月6日发布的电气设备行业周观点，主要分析了新能源汽车、新能源发电及氢能领域的市场动态与投资策略。

主要观点

新能源汽车

• 行业表现：2022年1-2月，我国锂离子电池行业保持高速增长，全国锂电总产量超过82GWh，储能电池产量超过9GWh，新能源汽车动力电池装车量约30GWh。
• 主材产量：正极材料23.5万吨，负极材料14万吨，隔膜17.5亿平方米，电解液10.5万吨。
• 发展趋势：随着充电桩、换电站等基础设施不断完善，新能源汽车渗透率将快速提升，动力电池装机量持续增长。
• 投资建议：看好磷酸铁锂电池在低端车型中的渗透率提升，建议关注相关正极材料标的。

新能源发电

• 光伏板块：

  • 工业硅价格持续回调，冶金级下跌300-1000元/吨，主流价格22200-22900元/吨；化学级下跌200-500元/吨，主流价格23200-24200元/吨。
  • 有机硅DMC价格下跌4000元/吨，主流报价27500元/吨。
  • 广东江门市新会区出台分布式光伏发展方案，提出至2023年底党政机关建筑屋顶光伏发电比例不低于50%，学校、医院等不低于40%，工商业不低于30%。
  • 硅料价格下行与政策利好共同推动光伏终端需求增长，预计2022年光伏装机量高增。
  • 重点推荐：福莱特（601865）、通威股份（600438）。

• 风电板块：

  • 风电招标价格持续走低，天顺风能-乌兰察布兴和县500MW风机采购项目平均报价2165-2149元/kW，扣除塔筒成本后，最低报价折合单价约1651-1701元/kW。
  • 风电降本超预期，建议关注风电设备板块。

氢能

• 行业动态：
  • 松下计划未来三年在电动汽车电池和氢能领域投资6000亿日元（约49亿美元），其中4000亿日元用于电动汽车电池，2000亿日元用于氢能。
  • 丰田开发新型储氢模块，将树脂高压氢罐技术应用于氢燃料电池汽车。
  • 美锦能源与丰田中国首次合作，签下国内燃料电池行业首批大额订单。
• 发展前景：氢能及燃料电池行业前景广阔，建议关注氢能产业链相关标的。
• 重点推荐：亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

关键信息

• 行业整体表现：本周电力设备行业跌幅为-0.32%，跑输沪深300指数2.75pct，排名申万31个行业第24位。
• 子行业表现：
  • 电池板块涨幅最大，为1.78%。
  • 锂电池涨幅2.44%，电池化学品涨幅1.81%。
  • 风电设备、光伏辅材等板块表现较差。
• 个股表现：
  • 表现最佳：三星医疗（+12.27%）。
  • 表现最差：杭锅股份（-15.97%）。
• 政策支持：广东江门市新会区推进分布式光伏方案，明确各类型建筑屋顶光伏安装比例，为光伏行业提供政策利好。
• 投资策略：
  • 新能源汽车：关注正极材料标的。
  • 新能源发电：建议关注光伏产业链企业，尤其是福莱特、通威股份。
  • 风电：关注风电设备板块。
  • 氢能：关注氢能产业链相关公司，如亿华通、美锦能源。

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：福莱特、通威股份。
  • 增持：璞泰来、当升科技、美锦能源。
  • 亿华通：买入，但需注意其市盈率异常高（-3,738.10）。

总结

本报告综合分析了2022年3月28日至4月5日期间新能源汽车、新能源发电及氢能行业的市场表现、价格走势与政策动态。整体来看，锂电行业保持高速增长，光伏产业链价格持续回落，但政策支持推动终端需求上升。风电降本显著，氢能产业迎来布局热潮。建议投资者关注正极材料、光伏设备、风电设备及氢能产业链相关企业。同时，需注意行业及个股面临的多重风险，包括销量、安全、政策执行及原材料价格波动等。