电子行业2020年三季报综述：景气延续，中国电子产业韧性充足-20201108-长江证券-29页_1mb

中国电子产业2020年三季报综述总结

核心内容概览

2020年前三季度，中国电子行业整体表现良好，展现出较强的经营韧性和增长潜力。行业上市公司实现营收10,555.47亿元，同比增长7.60%；归母净利润达583.95亿元，同比增长12.49%。尽管面临全球疫情反复和外部环境不确定性，但电子行业在多个子领域均实现了增长，尤其是消费电子、半导体、被动器件和PCB板块。

主要观点

行业整体表现

• 电子行业整体营收和净利润均实现增长，反映出我国电子企业在复杂环境下具备较强的市场适应能力。
• 2020前三季度营收增速较2019年同期有所提升，归母净利润增速由负转正，表明行业复苏态势明显。

消费电子板块

• 消费电子需求旺盛，5G新机和可穿戴设备的推动下，板块营收增长10.83%，归母净利润增长17.09%。
• 多家核心企业如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等表现突出，营收和净利润均实现显著增长。
• 5G换机和可穿戴设备市场潜力巨大，未来有望进一步释放。

半导体板块

• 下游终端需求旺盛，全球半导体指数增长显著，我国半导体行业表现优于全球平均水平。
• 国产化加速带来行业上行空间，2020前三季度营收增长11.59%，归母净利润增长39.89%。
• 主要子板块如材料、设备、制造封测等均实现增长，其中设备和材料板块增速较快。
• 未来需关注设备、材料、EDA&IP三大核心赛道，以把握国产替代机遇。

面板板块

• 面板行业价格和出货量持续增长，营收增速由负转正，归母净利润实现拐点突破。
• 2020前三季度营收增长0.81%，Q3增长达22.06%，显示行业复苏明显。
• 随着韩厂产能退出和新型显示技术如OLED、Mini/Micro-LED的推广，面板行业前景广阔。

PCB板块

• 受疫情影响，下游需求一度下滑，但整体营收和净利润稳步增长。
• 2020前三季度营收增长9.06%，归母净利润增长3.61%。
• 行业经营稳健，未来增长潜力依然存在。

被动器件板块

• 需求扩容和产能紧缺推动业绩高增，2020前三季度营收增长25.45%，归母净利润增长30.86%。
• 行业发展态势良好，技术升级和产能扩张控制有助于维持增长。

LED板块

• 传统产品如照明和车灯受海外疫情影响，营收下滑10.75%。
• 但随着新型显示技术如MiniLED的推广，行业压力有所缓解，归母净利润下滑幅度缩小至1.00%。
• 未来需关注新型显示技术的应用和行业格局的进一步优化。

关键信息

市场表现

• 2020前三季度电子行业营收和净利润均实现增长，行业整体向好。
• 消费电子、半导体、被动器件等子行业表现尤为突出。

财务指标

• 行业毛利率和净利率均有所提升，显示盈利能力增强。
• 半导体板块毛利率和净利率增长显著，反映行业竞争力提升。

风险提示

• 电子行业下游需求不及预期。
• 国际经济贸易形势不稳定可能对行业造成影响。

投资建议

• 行业整体具备长期发展空间和投资价值。
• 建议关注消费电子、半导体、面板等核心板块，尤其是具备技术优势和国产替代潜力的企业。

结论

中国电子产业在2020年前三季度展现出强大的韧性和增长潜力，尤其在消费电子、半导体和面板领域表现突出。尽管面临全球疫情和外部环境的挑战，但行业整体在技术升级、产业链协同和市场需求恢复的推动下，持续向好发展。未来，随着5G、可穿戴设备、新型显示技术等的推广，行业有望实现新的增长周期。