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电子行业周报总结（2020.11.02-2020.11.08）

核心内容概述

本周（2020.11.02-2020.11.08），申万电子指数上涨6.51%，涨幅在全部申万一级行业中排名第五，显示出电子行业整体表现优于大盘。其中，半导体、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ、光学光电子、电子制造Ⅱ子板块分别上涨7.56%、6.15%、6.23%、6.57%、5.99%。电子行业市盈率（TTM）为51.19倍，较沪深300指数估值溢价242.90%，处于历史中位水平。

主要观点

• 行业表现强劲：电子行业在本周表现优于沪深300指数，显示出市场对电子板块的乐观预期。
• 板块分化明显：半导体板块涨幅最大，显示其作为电子行业核心子板块受到市场高度关注。
• 估值处于中位：当前电子行业市盈率处于历史中位，说明市场对其未来增长预期较为合理。
• IGBT国产替代空间大：IGBT作为新能源汽车核心部件，国内市场需求增长迅速，但国产产能不足，未来存在较大替代空间。
• 行业动态丰富：包括智能手机市场复苏、12英寸晶圆厂投资增长、MiniLED电视技术发展、液晶显示器市场增长以及AMD CPU市场份额上升等。

关键信息

上市公司公告

• 闻泰科技：一致行动人计划减持不超过公司总股本的2%。
• 鹏鼎控股：2020年10月合并营业收入为350,241万元，环比下降4.96%。
• 杰普特：持股5%以上股东计划减持不超过公司总股本的3%。
• 南大光电：拟通过非公开发行股票募集不超过63,500万元用于光刻胶项目等。
• 朗科智能：36名股东计划减持不超过公司总股本的4.3627%。
• 水晶光电：拟非公开发行A股股票募集不超过225,000万元用于光学组件技改等项目。

行业动态

• 全球智能手机市场：2020年第三季度出货量达3.66亿台，环比增长32%。小米首次超越苹果，市场份额达13%。
• 12英寸晶圆厂投资：2020年12英寸晶圆厂投资同比增长13%，预计2021年仍将增长。主要驱动因素为云服务、服务器、笔记本电脑等需求上升。
• MiniLED电视技术：三星和LG计划于2021年推出MiniLED电视，TCL、康佳、创维等也将跟进。
• 液晶显示器市场：2020年液晶显示器出货年成长率预计为5.4%，华硕居首。
• AMD市场份额增长：2020年第三季度AMD x86 CPU市场份额达22.4%，创2007年以来新高。

投资策略

• 重点推荐领域：IGBT作为新能源汽车核心部件，国内市场需求增长迅速，但国产产能不足，未来替代空间大。
• 重点覆盖公司：斯达半导、华润微。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体行业景气度。
• 消费电子市场景气度波动：受疫情及国际局势影响较大。
• 中美贸易摩擦：可能对供应链和出口造成影响。
• 疫情全球扩散：可能影响消费电子产品的生产和销售。

分析师简介

• 周啸宇：东海证券研究所电子行业研究员，具有三年以上证券研究经验。

评级说明

• 行业评级：标配（40）
• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出

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