20201108-兴业证券-电子行业周报_Mini和pro_max预售火爆_面板涨价再超预期_9页_717kb

电子行业投资分析总结

核心内容

本报告总结了2020年11月电子行业的重要动态及投资策略，重点分析了苹果产品预售情况、面板价格上涨趋势以及半导体行业的发展动态。同时，报告对相关上市公司进行了评级和推荐。

主要观点

苹果产品预售火爆，带动产业链增长

• iPhone 12 mini 和 Pro预售火爆：苹果官网预售开启后，Pro版本多地出现一机难求的情况，中国地区更是严重断货，供不应求状态远超海外。
• 销量预期超预期：随着部分华为高端用户转向苹果，iPhone 12系列在中国的销量有望超预期。
• 产业链订单饱满：苹果手机上游零部件厂和模组厂四季度订单饱满，部分加单已排至明年一季度。
• Mac产品发布预期：苹果下周将发布搭载自制5nm芯片的Mac产品，提升续航、性能和能耗比。
• 推荐标的：继续关注苹果链手机和Mac链企业，包括鹏鼎控股、领益智造、欣旺达、东山精密、长盈精密，以及苹果穿戴链龙头立讯精密和歌尔股份。

面板价格上涨超预期，行业景气度持续提升

• 11月面板价格上涨：根据Witsview预测，11月面板价格上涨幅度不弱于10月，今明两年供需全面吃紧。
• 产能出清与需求旺盛：面板企业四季度业绩将明显受益于涨价红利。
• 国产厂商市占率提升：国内厂商整合完成后，京东方和TCL科技市占率将超过50%，具备充分定价能力。
• 估值折价与价值回归：目前京东方和TCL科技估值处于历史低位，具备较强的价值回归潜力。
• 推荐标的：继续看好京东方、TCL科技，建议关注深天马。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	2020E EPS	2021E EPS	评级
立讯精密	1.08	1.51	买入
汇顶科技	3.17	4.11	买入
京东方A	0.12	0.20	审慎增持
TCL 科技	0.23	0.40	审慎增持
北方华创	0.81	1.19	审慎增持

投资要点总结

• 电子行业本周上涨6.51%，表现优于市场整体。
• 电子行业上市公司中，涨幅前五为：民德电子（37.96%）、聚灿光电（31.02%）、诺德股份（25.31%）、金龙机电（20.20%）、四会富仕（20.02%）。
• 跌幅前五为：英飞特（-11.33%）、*ST飞乐（-8.45%）、英唐智控（-7.93%）、同兴达（-7.77%）、卓翼科技（-7.31%）。

行业动态

• 手机行业：苹果重新引入Touch ID技术，三星发布W215G折叠屏手机。
• 半导体行业：SK海力士计划五年内将NAND销售额翻倍，台积电28nm产能满载。
• LCD、LED行业：LG Display将为苹果供应MiniLED面板，LGD恢复向华为供货。
• 5G行业：广东省计划到2022年建设35万个5G基站，江苏移动已建成超3.4万个5G基站。
• 物联网、汽车电子：小米与泰尔实验室共建AIoT联合实验室，华为计划建设不依赖美国技术的芯片工厂。
• 创新电子（VR/AR）、智能穿戴：IDC预测2020年中国AR/VR市场支出达66亿美元，Canalys预计2021年全球智能配件市场规模将超5亿台。

风险提示

1. 行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

投资建议

• 推荐（维持）：电子行业整体表现良好，苹果产品热销带动产业链业绩增长，面板行业价格持续上涨，具备高增长潜力。
• 重点关注企业：苹果链企业、面板龙头京东方和TCL科技、智能穿戴相关企业。
• 投资逻辑：基于新机热销带来的订单增长、面板涨价带来的业绩提升、半导体行业景气度改善等因素，建议持续关注相关标的。

评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅大于15%）、审慎增持（相对涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。

信息披露

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