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有色金属行业周报总结（2018年11月18日）

核心内容

本周，有色金属市场整体呈现上涨趋势，尤其在黄金、锡和铝等品种上表现突出。美元指数因美联储政策的边际软化和中美贸易谈判预期而回落，国内经济数据疲弱，但政策支持力度加大，为市场带来一定提振。同时，部分金属如钴、锂等因新能源汽车需求持续增长而受到关注，但3C和传统需求受压制，导致基本面改善有限。稀土市场整体持稳，供应和需求均需进一步观察。

主要观点

• 美元指数回落：美联储官员鸽派言论及美国经济数据疲软导致美元指数走弱，对黄金、锡等金属形成利好。
• 黄金上涨：Comex黄金上涨1.19%，中长期价值凸显，主要因美联储政策转向及全球经济不确定性。
• 锡价上行：云南个旧自立矿冶公司停产检修，锡供给趋紧，国内供需关系进一步收紧，锡价有望继续上涨。
• 铝价下跌：国内铝价因限产政策低于预期及库存增加而承压，但供给端收缩预期仍在，未来或有支撑。
• 铜价上涨：美元走弱带动铜价回升，但需求端仍需改善，铜价有望回归基本面。
• 锌价震荡：伦锌上涨3.3%，沪锌下跌0.28%，国内锌锭库存偏低，对锌价形成支撑。
• 钴价下跌：国内钴价延续跌势，尽管新能源车需求强劲，但3C和传统需求低迷，基本面改善待观察。
• 锂价平稳：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格小幅下跌，市场交投清淡。
• 稀土价格持平：受政策整顿及需求复苏未达预期影响，稀土价格保持平稳。

关键信息

市场表现

• 有色板块本周上涨4.8%，铜加工板块涨幅居前。
• A股有色金属子板块涨幅显著，部分金属价格持续走强。

价格数据

行业动态

• 锡：云南个旧自立矿冶公司进行30天停产检修，锡价继续上涨。
• 钴：MB低等级钴报价持稳，但国内钴价下跌，新能源汽车需求增长，但3C及传统需求疲软。
• 锂：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格小幅下跌，市场交投清淡。
• 稀土：工信部启动稀土市场整顿，短期价格平稳，长期供应可能受压制。
• 小金属：部分品种如铟、电解镁价格上涨，而电解锰价格下跌，市场观望情绪浓厚。

建议关注品种

• 黄金：山东黄金、中金黄金、银泰资源、紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金。
• 铝：中国铝业、云铝股份、神火股份、紫光学大（天山铝业借壳）。
• 新能源金属：新能源车需求持续增长，但需关注3C及传统需求是否改善。
• 稀土：政策压制供应，但需求复苏尚未明显，需持续观察。

风险提示

1. 美联储加息进程超预期。
2. 全球宏观经济回暖低于预期。
3. 新能源车需求低于预期。

图表与数据

• 图表展示了A股各行业板块、有色金属子板块的周涨幅。
• 图表还展示了LME和SHFE基本金属期货价格变化、库存与价格关系、贵金属价格走势等。
• 表格提供了基本金属、贵金属、稀土及小金属的价格及变动情况。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）；同步大市（与沪深300指数变动幅度在-10%至10%）；落后大市（未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）；B（较高风险）。

分析师声明

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