20210830-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求改善不佳_聚烯烃震荡整理_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2021年8月30日）

核心内容概述

本报告分析了聚烯烃市场近期走势，包括聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的短期与中期走势，并给出了相应的操作建议。整体来看，PE和PP市场均呈现震荡整理趋势，中期走势偏强。市场核心逻辑围绕供应、需求、库存及成本支撑展开，同时指出潜在风险因素。

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主要观点

聚乙烯（PE）市场

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE09合约运行区间【8100-8400】
• 核心逻辑：
  • 供应端：国内PE生产企业开工负荷上升至87.29%，供应有所增加。
  • 需求端：农膜行业需求持续，但整体支撑有限；包装、单丝等行业需求下滑。
  • 库存端：石化库存小幅下降，港口库存变化不大，社会库存略有回落。
  • 成本端：原油市场震荡，对PE成本支撑有限，市场不确定性较高。
  • 市场情绪：市场报价涨跌互现，成交清淡。

聚丙烯（PP）市场

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP09合约运行区间【8450-8550】
• 核心逻辑：
  • 供应端：新增产能释放及部分检修装置重启，供应预期增加。
  • 需求端：下游行业开工稳定，需求释放有限，企业以刚需采购为主。
  • 库存端：石化企业与贸易商库存上升，港口库存持平。
  • 成本端：原油价格宽幅震荡，对PP成本支撑变动不大。

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关键信息

供应情况

• PE：国内石化检修装置涉及年产能313万吨，检修损失量为4.85万吨，环比减少1.93万吨。本周继续有装置检修，但损失量维持在中低水平。
• PP：国内聚丙烯装置产量损失量为9.91万吨，环比减少1.08万吨。检修装置数量有所减少，供应量相对稳定。

库存情况

• PE：国内PE库存环比上升0.84%，其中石化企业库存增加2.47%，港口库存变化不大，贸易商库存下降2.14%。
• PP：国内PP库存环比上升3.14%，石化企业与贸易商库存上升，港口库存持平。

需求情况

• PE下游需求涨跌互现，农膜行业需求有所跟进，但整体支撑有限；包装、单丝等行业需求下滑。
• PP下游开工略有上升，BOPP新订单维持刚需，注塑、塑编行业订单改善不明显，原料采购以按需为主。

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风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌
2. 国外疫情再次恶化
3. 国内新增产能提前释放

关注重点：疫情发展、下游开工情况、库存累积速度、原油价格走势。

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图表说明

• 图1：LLDPE基差
• 图2：PE1-5价差走势
• 图3：PE社会库存
• 图4：PE港口库存
• 图5：PE包装膜开工率
• 图6：PE棚膜开工率
• 图7：PE下游利润
• 图8：PE上下游利差
• 图9：PP基差
• 图10：PP内外盘价差
• 图11：PP社会库存
• 图12：PP港口库存
• 图13：塑编华东开工率
• 图14：注塑华东开工率
• 图15：BOPP开工率
• 图16：BOPP膜利润

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附：联系方式

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特别声明

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