20210802-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求季节性偏弱_聚烯烃偏弱震荡_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2021年8月2日）

核心内容概述

本报告主要分析了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）在2021年8月2日的市场走势、供需变化、库存情况及投资建议。整体来看，聚烯烃市场呈现季节性偏弱的态势，短期内震荡整理，中期内震荡偏强。

一、PE市场分析

主要观点

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE09合约运行区间【8300-8600】

核心逻辑

1. 供应端：国内PE生产企业开工负荷提升至84.05%，供应量有所增加。
2. 需求端：下游需求整体偏弱，农膜行业开工小幅提升，但薄膜、中空行业开工下降，其余行业稳定。整体需求支撑有限。
3. 库存变化：石化库存环比下降，港口库存小幅上升，社会库存下降，市场交投放量。
4. 价格表现：上周PE价格震荡为主，7月30日PE2109合约收于8320元/吨。

风险提示

• 原油价格单边上涨或下跌
• 国外疫情再次恶化
• 国内新增产能提前释放

关键关注点

• 疫情发展
• 下游开工情况
• 库存变化速度
• 原油价格走势

二、PP市场分析

主要观点

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP09合约运行区间【8450-8600】

核心逻辑

1. 供应端：PP装置开工负荷上升至86.56%，供应端变动不大。
2. 需求端：需求淡季，BOPP膜厂订单排产周期较长，塑编和注塑企业订单改善不明显，整体需求偏弱。
3. 库存变化：石化库存和贸易商库存下降，港口库存上升，整体库存压力不大。
4. 价格表现：上周PP价格重心小幅下移，7月30日PP2109合约收于8613元/吨。

风险提示

• 原油价格单边上涨或下跌
• 国外疫情再次恶化
• 国内新增产能提前释放

关键关注点

• 疫情发展
• 下游开工情况
• 库存变化速度
• 原油价格走势

三、供需与库存变化

PE

• 上周检修损失量为5.36万吨，环比减少1.17万吨。
• 石化库存环比下降6.8%，社会库存下降，港口库存小幅上升。
• 需求方面，农膜行业开工上升，其他行业维持稳定。

PP

• 上周检修损失量为8.52万吨，较前一周减少1.53万吨。
• 石化库存和贸易商库存下降，港口库存上升。
• 下游需求小幅波动，部分行业开工下降，整体需求支撑有限。

四、市场支撑因素

1. 供应端：部分装置检修结束，供应略有回升，但整体供应量变化不大。
2. 库存端：石化库存下降，市场交投放量，库存压力缓解。
3. 成本端：原油价格预计小幅上涨，对聚烯烃成本形成一定支撑。

五、投资建议与操作区间

六、数据支持

• PE检修损失：上周检修损失量为5.36万吨，涉及年产能321万吨。
• PP检修损失：上周产量损失约8.52万吨。
• PE开工负荷：84.05%，环比上升0.69个百分点。
• PP开工负荷：86.56%，环比上升2.4个百分点。
• PE库存变化：石化库存环比下降4.96%，港口库存环比上升0.34%。
• PP库存变化：石化库存环比下降4.92%，港口库存环比上升。

七、图表与数据来源

• 图1：LLDPE基差
• 图2：PE1-5价差走势
• 图3：PE社会库存
• 图4：PE港口库存
• 图5：PE包装膜开工率
• 图6：PE棚膜开工率
• 图7：PE下游利润
• 图8：PE上下游利差
• 图9：PP基差
• 图10：PP内外盘价差
• 图11：PP社会库存
• 图12：PP港口库存
• 图13：塑编华东开工率
• 图14：注塑华东开工率
• 图15：BOPP开工率
• 图16：BOPP膜利润

数据来源：卓创资讯、Wind、中财期货研究院

八、免责声明

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